Zlato, které letos lámalo rekordy a přitahovalo pozornost investorů jako klíčové bezpečné aktivum, nyní čelí první týdenní ztrátě v roce 2025. Cena drahého kovu se v pátek pohybovala poblíž 3 240 dolarů za unci a zaznamenala pokles o více než 2 % během týdne. Za tímto vývojem stojí především měnící se nálada investorů na Wall Street, která se přiklání k většímu riziku, a zároveň klesající sázky na rychlé snížení úrokových sazeb v USA.
Zprávy o výrobní aktivitě ve Spojených státech, které naznačily mírně lepší než očekávaný vývoj v dubnu, přiměly obchodníky přehodnotit své očekávání ohledně politiky Federálního rezervního systému. Trh nyní počítá s tím, že k prvnímu snížení sazeb o čtvrt procentního bodu dojde nejdříve v červenci, přičemž předchozí odhady počítaly s uvolněním dříve. Vyšší sazby a výnosy obecně snižují atraktivitu zlata, které nenese žádný výnos, a je tak citlivé na úrokové prostředí.
Zatímco zlato zažilo v posledních měsících dramatický růst – minulý týden překonalo rekordní hodnotu 3 500 USD za unci – poslední dny ukazují, že rally může být na ústupu. Tento růst byl poháněn především globálními obavami z politické a ekonomické nejistoty, spekulativní poptávkou zejména z Číny a nákupy centrálních bank. Nyní se ale ukazuje, že kombinace lepších výsledků amerických podniků, přehodnocení úrokových očekávání a zmírnění některých obchodních napětí stačí k tomu, aby se investoři odklonili od bezpečných aktiv.
Apple a Amazon, technologičtí giganti, tento týden zveřejnili své hospodářské výsledky, které sice nebyly dramaticky negativní, ale přinesly varování ohledně výhledu na následující měsíce. Obě společnosti zmínily očekávané ztížení obchodního prostředí, a to zejména kvůli růstům celních nákladů. Tyto signály podtrhují, že globální ekonomika stále není zcela stabilní, i když část investorů se nyní znovu přiklání ke spekulativnějším pozicím.
Kromě výsledků firem sehrála roli i geopolitika. Administrativa prezidenta Donalda Trumpa nadále pracuje na rozšiřování obchodních dohod – místopředseda JD Vance uvedl, že dohoda s Indií bude mezi prvními, a zmínil rovněž probíhající jednání s Japonskem, Jižní Koreou a evropskými státy. Přestože tyto snahy mohou vést k určité stabilizaci, krátkodobě zvyšují nejistotu a volatilitu na trzích, protože nová celní politika USA je stále považována za „nekonvenční“ a obtížně předvídatelnou.
Dalším důležitým momentem, který obchodníci sledují, je páteční zpráva o zaměstnanosti ve Spojených státech. Tento údaj by mohl výrazně ovlivnit očekávání ohledně vývoje sazeb. Silná čísla by mohla dále podpořit sázky na oddalování uvolnění měnové politiky, což by bylo pro zlato negativní. Naopak slabší výsledky by mohly podpořit opětovný růst jeho ceny.
Spotová cena zlata se v pátek ráno v Singapuru obchodovala bez výraznější změny na 3 242,97 USD za unci, přičemž za celý týden klesla o 2,3 %. Spotový index amerického dolaru, měřený agenturou Bloomberg, zůstal po předchozím 0,5% růstu nezměněný. V tomto prostředí se drahý kov nachází pod tlakem, i když dlouhodobé fundamenty zůstávají silné – zejména při přetrvávající globální politické nejistotě.
Z ostatních drahých kovů byla platina stabilní, zatímco stříbro a palladium zaznamenaly růst, čímž naznačují mírný návrat poptávky po průmyslových kovech. To je v souladu s lepšími čísly z výroby a mírným optimismem, který se šíří mezi investory.
Celkově tedy platí, že i přes výrazný výprodej zlata v tomto týdnu se stále nachází ve velmi silné pozici. Cena je oproti začátku roku stále o více než čtvrtinu výše a mnoho investorů si ponechává zlato v portfoliích jako pojistku proti dlouhodobým rizikům. Krátkodobé výkyvy reflektují změny nálad a očekávání ohledně měnové politiky, ale základní důvody pro držení zlata zůstávají – nejistota, inflace a politická nestabilita.
