Akcie společnosti Super Micro Computer se ve středu propadly téměř o 15 % poté, co vedení nečekaně snížilo výhled tržeb a zisku na třetí fiskální čtvrtletí.
Tento krok překvapil investory, kteří ještě nedávno věřili, že výrobce špičkových serverů pro umělou inteligenci překonal své předchozí problémy. Oznámení přichází v citlivém období – po roce plném účetních otazníků a těsného boje o udržení se na burze Nasdaq.
Přestože firma před několika měsíci opět získala důvěru trhu tím, že splnila požadavky americké Komise pro cenné papíry (SEC) a stabilizovala své pozice, aktuální vývoj vyvolává otázky ohledně jejího skutečného stavu. Náhlé zhoršení výhledu poukazuje na to, že problémy mohou být hlubší, než se dosud předpokládalo.
Nečekané snížení výhledu poslalo akcie prudce dolů
Akcie Super Micro Computer (SMCI) zaznamenaly ve středu ráno pokles až o 20 %, než se propad částečně stabilizoval kolem ztráty 16 % v 11:30 ET. Investoři tak zareagovali na úterní večerní oznámení, že firma upravuje svůj výhled tržeb za třetí fiskální čtvrtletí směrem dolů – z původně očekávaných 5,5 miliardy dolarů na pouhých 4,55 miliardy dolarů.
Společnost zároveň přiznala, že čistý zisk bude nižší, než se dosud předpokládalo. Jako důvod management uvedl odklady nákupních rozhodnutí ze strany zákazníků, vyšší zásoby starších produktů a náklady spojené s urychlením dodávek, což celkově zhoršilo provozní efektivitu firmy. Výsledky za čtvrtletí plánuje Supermicro zveřejnit 6. května.
Firma tvrdí, že většinu neuskutečněných tržeb očekává v následujícím čtvrtletí, což by mohlo znamenat pouze časový posun poptávky. Nicméně investoři zjevně tuto možnost považují za nejistou. Propad akcií o více než polovinu oproti nedávným maximům signalizuje, že trh v tuto chvíli ztrácí trpělivost.
Otázky ohledně konkurence a důvěryhodnosti managementu
Aktuální situace přichází jen krátce poté, co se Supermicro podařilo stabilizovat svoji pozici po loňských problémech s účetními výkazy a zpožděním při podávání dokumentů SEC. Firma tehdy vyměnila auditora a snížila celoroční výhled tržeb. Přesto investoři na tyto kroky reagovali vstřícně, protože se zdálo, že společnost má svůj vývoj opět pod kontrolou.
Nynější snížení výhledu však otřáslo důvěrou ve schopnost vedení realisticky hodnotit podnikatelské prostředí. Panuje obava, že zákazníci nejen odkládají objednávky, ale možná i přecházejí ke konkurenci, například ke společnostem Dell Technologies nebo Hewlett Packard Enterprise, které rovněž nabízejí AI servery nové generace. Pokud by se tento trend potvrdil, mohlo by to mít dlouhodobější dopad na růstové ambice Supermicro.
Navíc je třeba zvážit dopady makroekonomických faktorů – zejména napětí v oblasti obchodních cel, které může zpomalit investice do datových center, případně omezit dostupnost klíčových komponent. V takovém prostředí se investoři budou více přiklánět k firmám, které dokážou nabídnout stabilní výkon a předvídatelnou marži.
Krátkodobý výhled zůstává nejistý
Supermicro patřila ještě nedávno mezi nejvýraznější růstové tituly v oblasti technologií spojených s umělou inteligencí. Její servery chlazené kapalinou byly považovány za technologickou špičku, a poptávka po výpočetním výkonu pro AI aplikace se jevila jako prakticky neomezená. Právě tento optimismus pomohl akciím v minulých měsících dosáhnout maxima nad 100 USD. Dnes se však titul obchoduje za pouhých 30,6 USD, což představuje dramatický obrat.
Z hlediska základních čísel má firma tržní kapitalizaci 21 miliard dolarů, hrubou marži 12,71 % a aktuálně nevyplácí dividendu. Denní rozpětí ceny akcie se pohybuje mezi 28,80 a 31,03 USD, což ukazuje na značnou volatilitu. Investoři, kteří sázeli na rychlý návrat na růstovou trajektorii, nyní přehodnocují svá očekávání.
Analytici se v tuto chvíli neshodují v tom, zda je aktuální pokles pouze dočasný, nebo zda jde o příznak hlubšího strukturálního problému. Někteří očekávají, že čtvrté čtvrtletí by mohlo ukázat lepší čísla, pokud se odložené tržby skutečně realizují. Jiní však upozorňují, že současná kombinace nejistého makroprostředí, konkurenčního tlaku a ztráty důvěry může pro Supermicro znamenat delší období konsolidace.
