Zlato v úterý dosáhlo historického maxima, když jeho cena překonala hranici 3 436 dolarů za unci. Tento vývoj reflektuje rostoucí nejistotu na globálních trzích, kde investoři čelí kombinaci několika destabilizujících faktorů – slabého dolaru, napětí kolem Federálního rezervního systému a především přetrvávající obchodní války mezi Spojenými státy a Čínou. Bezpečné přístavy, mezi nimiž má zlato výjimečné postavení, se tak stávají stále atraktivnější alternativou k rizikovým aktivům.
K nárůstu ceny zlata přispěl v první řadě pokles amerického dolaru, který se propadl na nejnižší úroveň od konce roku 2023. Ztráta důvěry v americkou měnu je důsledkem nejen ekonomických dat, ale i politického tlaku. Prezident Donald Trump opakovaně kritizoval centrální banku, zejména jejího šéfa Jeroma Powella, a dokonce podle několika zpráv zvažoval jeho odvolání. Taková situace podle analytiků podkopává nezávislost Federálního rezervního systému a vyvolává obavy o stabilitu americké měnové politiky.
Jak upozorňuje Christopher Wong, stratég společnosti Oversea-Chinese Banking Corp., samotná hrozba odvolání šéfa Fedu může mít dlouhodobé důsledky. „Vyhazov Powella nejenže podkopává princip nezávislosti centrální banky, ale hrozí, že zpolitizuje americkou měnovou politiku způsobem, který bude pro trhy znepokojivý,“ uvedl. Pokud by se důvěryhodnost Fedu skutečně rozplynula, mohla by být otřesena víra v dolar jako globální rezervní měnu, a investoři by se mohli ještě silněji přesouvat do zlata.
Zlato letos zaznamenává prudký růst, přičemž série rekordů přichází v rychlém sledu. V pondělí posílilo o 2,9 %, což byl jeden z největších denních pohybů za poslední měsíce. Tento vývoj není jen odrazem krátkodobé nervozity – rostoucí trend se opírá i o fundamentální poptávku. Fondy obchodované na burze (ETF) kryté zlatem zaznamenaly příliv kapitálu dvanáct týdnů v řadě, což je nejdelší růstová série od roku 2022. Je zřejmé, že institucionální investoři dlouhodobě navyšují expozici vůči zlatu, a to jako pojistku proti inflaci, geopolitickému napětí i měnové nestabilitě.
Důležitou roli sehrávají i centrální banky. Ty v posledních měsících intenzivně doplňují své zlaté rezervy, čímž posilují globální poptávku. Vzhledem k tomu, že zlato není spojeno s žádnou konkrétní měnou, zůstává atraktivní zejména v obdobích, kdy hrozí oslabení velkých ekonomik nebo měnové intervence.
Obchodní napětí mezi Spojenými státy a Čínou zůstává dalším klíčovým faktorem. Peking varoval ostatní země před uzavíráním dohod s Washingtonem, které by mohly ohrozit čínské zájmy. Eskalace obchodního konfliktu je stále reálným rizikem, a to i kvůli zpomalujícím jednáním a tvrdší rétorice obou stran. Zveřejnění revidovaných prognóz Mezinárodního měnového fondu, které se očekává v průběhu týdne, by mohlo trhy dále zneklidnit – zejména pokud potvrdí obavy z globálního zpomalení růstu.
Bankovní domy začínají reagovat na rostoucí trend zlata přehodnocením svých výhledů. Mezi nimi i Goldman Sachs, který aktuálně očekává, že by zlato mohlo během příštího roku dosáhnout až 4 000 dolarů za unci. Tento optimismus vychází nejen z technických faktorů, ale i z širších ekonomických a politických souvislostí.
Kromě zlata rostly v úterý také ceny stříbra a platiny, zatímco palladium mírně ztratilo. Celkově lze říci, že drahé kovy v současnosti těží z kombinace slabého dolaru, měnové a politické nejistoty, obav z recese a zpomalujícího světového obchodu. Zlato zůstává klíčovým indikátorem globální nervozity a jeho aktuální vývoj naznačuje, že investoři si začínají připouštět možnost hlubší a déle trvající krize.
