Společnost Pfizer čelí v posledních dnech značné pozornosti investorů a médií kvůli rozhodnutí ukončit vývoj svého hlavního kandidáta na lék na hubnutí, což je krok, který může působit jako rána pro její ambice na rychle rostoucím trhu s terapiemi snižujícími tělesnou hmotnost.
Ačkoli je tento krok zklamáním, zejména vzhledem k aktuální poptávce po lécích jako Wegovy či Zepbound, celkový pohled na podnikání Pfizeru ukazuje, že firma má i nadále silné základy a široké spektrum dalších příležitostí.
Pfizer, jako jeden z největších hráčů ve farmaceutickém odvětví, se připojil k řadě společností, které se snaží využít rostoucí poptávky po lécích na hubnutí. Jeho snaha však narazila na zásadní překážku v podobě neuspokojivých výsledků klinických testů. Hlavní kandidát danuglipron byl původně vnímán jako slibná alternativa k již zavedeným terapiím GLP-1, avšak výsledky studií fáze 2 ukázaly, že jeho vedlejší účinky, zejména v oblasti jater, jsou vážným problémem.
Ještě před tímto neúspěchem Pfizer ukončil vývoj jiného kandidáta – lotiglipronu – právě kvůli obavám o zdravotní bezpečnost pacientů. Ačkoliv danuglipron vykazoval solidní účinnost při redukci váhy, forma podávaná dvakrát denně byla rovněž spojována s nežádoucími účinky. Poté, co verze s dávkováním jednou denně přinesla zprávu o potenciálním poškození jater u pacienta, rozhodla se společnost projekt zcela ukončit.
To znamená, že Pfizer se v nejbližší době nezapojí do konkurenčního boje na trhu s přípravky na hubnutí, jehož hodnota může v následujících letech dosahovat desítek miliard dolarů. Pro investory to vyvolává otázku: je to důvod k prodeji akcií?
Pfizer má široké portfolio a silné finanční zázemí
Ačkoli ztráta potenciálního léku na hubnutí může působit jako významný neúspěch, takové situace jsou v biotechnologii a farmaceutickém vývoji běžné. Mnoho experimentálních léků se nikdy nedostane na trh, a právě proto mívají velké společnosti jako Pfizer široké portfolio kandidátů, aby diverzifikovaly rizika. Z tohoto pohledu danuglipron nebyl zásadním pilířem valuace firmy, a jeho selhání tak neznamená strukturální problém.
Navíc se společnost stále orientuje na velmi perspektivní oblasti – například onkologii, kde v roce 2023 získala za 43 miliard dolarů firmu Seagen, specialistu na cílené léčby rakoviny. Tato akvizice posílila výzkumné i komerční schopnosti Pfizeru v oblasti, kde má historicky silnou přítomnost a kde poptávka po nových terapiích nadále roste. Seagen už před akvizicí disponovala několika schválenými přípravky a slibnými kandidáty, a pod křídly Pfizeru může ještě lépe využít svůj inovační potenciál.
Jak sám generální ředitel Albert Bourla uvedl, nejde o to, koupit hotový produkt, ale získat „husu, která snáší zlatá vejce“ – tedy výzkumnou základnu, která bude přinášet nové produkty dlouhodobě.
Finanční výkonnost potvrzuje stabilitu
Z hlediska finančních výsledků má Pfizer stále co nabídnout. V roce 2024 dosáhla firma tržeb 63,6 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 7 %. Ještě výraznější byl nárůst upraveného zisku na akcii, který se zvýšil o 69 % na 3,11 USD. To ukazuje, že navzdory jednotlivým nezdarům je podnikání Pfizeru ziskové, stabilní a rostoucí.
Vedle toho firma poskytuje i atraktivní dividendový výnos, který aktuálně činí 7,8 %, což je mimořádně vysoké číslo i v kontextu farmaceutického sektoru. Za posledních deset let Pfizer navíc zvýšil výplatu dividendy o více než 50 %, což z něj činí oblíbený titul mezi investory zaměřenými na příjmové strategie.
Investiční výhled zůstává pozitivní
Pfizer se rozhodl stáhnout danuglipron z vývoje v rané fázi, čímž se vyhnul potenciálně drahému neúspěchu v pozdějších fázích testování nebo dokonce po uvedení na trh. To lze interpretovat jako známku disciplinovaného řízení rizik, které je v tomto oboru klíčové. I když to znamená krátkodobé zklamání pro ty, kdo doufali v průlom na poli obezity, dlouhodobý investiční příběh společnosti zůstává silný.
Farmaceutická pipeline společnosti je stále rozsáhlá, akvizice jako Seagen posilují budoucí potenciál a díky atraktivnímu dividendovému výnosu se akcie Pfizeru mohou jevit jako výhodná koupě. Vzhledem k aktuální ceně kolem 22 USD za akcii a celkové tržní kapitalizaci 126 miliard dolarů se titul jeví jako výrazně podhodnocený.
Závěrem lze říci, že nedávné rozhodnutí Pfizeru opustit trh s léky na hubnutí není důvodem k panice. Firma má kapacitu své výzkumné a obchodní síly přesměrovat do jiných, stejně lukrativních segmentů. Pro investory, kteří hledají stabilní farmaceutickou akcii s vysokým dividendovým výnosem a solidním růstovým potenciálem, zůstává Pfizer i nadále atraktivní volbou.
