Společnost Micron Technology zažívá v dubnu výrazný pokles hodnoty svých akcií.
Za propadem, který činí zhruba 20 %, stojí zejména nejistota kolem celní politiky a vývoje v oblasti polovodičů. Přestože trhy reagovaly negativně, pod povrchem se skrývá řada faktorů, které z této technologické firmy činí zajímavou investiční příležitost pro dlouhodobě orientované investory.
Společnost, která vyrábí paměťové čipy, se totiž nachází v jádru technologického boomu souvisejícího s umělou inteligencí (AI). A její pozice na trhu, silná poptávka a výhodné ocenění signalizují, že aktuální propad může představovat dobrou nákupní příležitost.
Jedním z hlavních důvodů, proč akcie Micron oslabily, je obava z možného dopadu nových celních opatření. Společnost má totiž výrobní kapacity rozmístěné napříč několika regiony – v USA, Japonsku, Tchaj-wanu a také v Číně. Obavy investorů vyvolala možnost, že by společnost mohla být nucena zvyšovat ceny svých produktů v důsledku cel, což by mohlo negativně ovlivnit poptávku.
Podle dostupných informací však Micron zatím žádné nové celní bariéry bezprostředně nezasáhly. Paměťové čipy a pevné disky byly výslovně vyňaty ze seznamu zboží, na které se vztahují cla. Navíc Trumpova administrativa zavedla 90denní výjimku z vyšších celních sazeb pro některé obchodní partnery, což by mohlo případné zvýšení nákladů ještě oddálit.
Micron tak nemusí být nucen své produkty zdražovat. Naopak, vysoká poptávka po paměťových čipech vytváří tlak na zvýšení výrobních kapacit. To potvrzují i finanční výsledky za poslední čtvrtletí, které ukázaly 38% meziroční nárůst tržeb a téměř čtyřnásobné zvýšení čistého zisku. Výsledky tedy naznačují, že společnost se zlepšuje nejen ve výkonnosti, ale i v ziskovosti – a to navzdory nepříznivé makroekonomické náladě.
Výhodné ocenění a potenciál růstu
Investoři oceňují akcie firem nejen podle minulých výsledků, ale především podle výhledu do budoucna. A právě v tomto ohledu působí Micron velmi přesvědčivě. S forwardovým poměrem ceny k zisku (P/E) kolem 10 je firma výrazně levnější než průměr technologického sektoru, kde se tento ukazatel pohybuje kolem 23.
Ještě zajímavější je tzv. PEG poměr, který porovnává ocenění akcie s tempem očekávaného růstu zisku. V případě Micronu činí tento poměr pouze 0,15, což je hluboko pod hranicí 1, která bývá považována za hranici mezi férovým oceněním a podhodnocením. Jinými slovy, trh v tuto chvíli dramaticky podceňuje potenciál společnosti v oblasti ziskového růstu.
Tento růst by měl být v následujících letech tažen zejména boomem v oblasti AI. Micron je předním dodavatelem paměťových čipů typu HBM (High Bandwidth Memory), které jsou klíčové pro grafické procesory (GPU) používané k výpočtům souvisejícím s umělou inteligencí. Společnost nedávno oznámila, že celou svou kapacitu HBM pro rok 2025 již vyprodala, a pracuje na navýšení výrobních kapacit pro následující roky.
Zároveň zvýšila svůj odhad celkového adresovatelného trhu HBM pro rok 2025 na 35 miliard dolarů, přičemž některé externí analýzy očekávají, že do roku 2030 tento trh poroste až na 86 miliard dolarů. Pro Micron to znamená výrazný prostor k dalšímu růstu.
AI proniká i do mobilů a PC – a s ní i paměti Micron
Kromě datových center se AI začíná čím dál více prosazovat také v segmentech spotřební elektroniky, jako jsou chytré telefony a osobní počítače. To přináší další výhody právě pro Micron.
Podle údajů společnosti roste objem paměti DRAM používaný v AI zařízeních. U osobních počítačů s podporou AI je tento objem zhruba o třetinu vyšší než u standardních modelů. U smartphonů je rozdíl ještě výraznější – o 50 % více paměti DRAM než u typických 8GB modelů z předchozí generace.
Očekává se, že dodávky zařízení s podporou umělé inteligence – jak u PC, tak u telefonů – porostou ročním tempem až 35 % do roku 2029. Micron je přitom jedním z hlavních dodavatelů těchto typů pamětí, což mu zajišťuje dlouhodobý přísun zakázek a potenciál pro zvyšování marží.
Atraktivní šance pro dlouhodobé investory
Současný propad akcií Micron tak může být vnímán spíše jako příležitost než jako důvod k obavám. Firma má solidní fundamenty, výborný výhled v oblasti AI a velmi konkurenční ocenění. Pokud se navíc podaří stabilizovat situaci ohledně cel, bude mít společnost otevřenou cestu k dalšímu růstu bez toho, aby musela přenášet náklady na zákazníky.
Micron se díky své strategické pozici v dodavatelském řetězci AI, rostoucí poptávce a efektivitě výroby může v příštích letech stát jedním z hlavních příjemců technologické transformace. A pokud si akcie udrží své atraktivní ocenění, mohlo by se jednat o skvělou příležitost k nákupu s dlouhodobým potenciálem.
