Akcie americké farmaceutické společnosti Eli Lilly zaznamenaly výrazný růst poté, co firma oznámila pozitivní výsledky z první fáze rozsáhlé klinické studie svého perorálního léku na hubnutí orforglipronu.
Tento nový lék spadající do kategorie GLP-1 se od konkurence liší tím, že je podáván ve formě tablety, nikoli injekčně. Právě tato forma by mohla zásadně rozšířit okruh pacientů a zvýšit poptávku po léčbě obezity bez nutnosti použití jehel.
Zatímco akcie společnosti Lilly vystřelily o více než 14 %, konkurenční firmy jako Novo Nordisk a Viking Therapeutics utrpěly ztráty. Investoři tak odměnili lídra v závodě o vývoj účinné, bezpečné a pohodlně užívané léčby na hubnutí.
Ve čtvrtek dopoledne společnost Eli Lilly zveřejnila, že její nový lék orforglipron vykázal ve studii ACHIEVE-1 fáze 3 statisticky významné výsledky. Během 40 týdnů došlo k průměrnému úbytku hmotnosti o 7,9 %, přičemž bezpečnostní profil léku byl srovnatelný s injekčními GLP-1 přípravky. Studie rovněž potvrdila zlepšení hladiny krevního cukru A1C, která se snížila v průměru o 1,3 až 1,6 %.
Zajímavé je, že podle společnosti Lilly nebylo dosaženo hmotnostního plató, což znamená, že pacienti by mohli dále hubnout, pokud by léčba pokračovala déle. To naznačuje další potenciál pro vyšší účinnost léku v budoucnosti. Orforglipron se navíc užívá jednou denně bez ohledu na jídlo nebo tekutiny, což z něj činí uživatelsky velmi přívětivý přípravek.
Tržní reakce a další fáze vývoje
V reakci na zprávu o pozitivních výsledcích studie se akcie Eli Lilly obchodovaly na ceně přes 841 USD, což znamenalo denní nárůst o více než 107 dolarů. Naopak akcie společnosti Novo Nordisk oslabily o 7,8 % a Viking Therapeutics klesly o 1,7 %. Investoři tak dali jasně najevo, že věří v dominantní postavení Eli Lilly na trhu s GLP-1 léčbou v budoucnu.
Společnost nicméně upozornila, že studie ACHIEVE-1 je pouze první ze sedmi plánovaných klinických studií fáze 3, které musí být dokončeny před schválením a komercializací léku. Lilly plánuje využít tohoto času k navýšení výrobní kapacity tak, aby byla schopna pokrýt celosvětovou poptávku bez omezení dodávek.
Tento strategický krok má zabránit tomu, aby se na trhu objevily alternativy od konkurence v důsledku nedostatečné nabídky originálního přípravku. Firma zároveň tímto způsobem reaguje na předchozí výpadky v dodávkách injekčních GLP-1 léků, jako byly Mounjaro a Zepbound, jejichž nedostatek vedl k zájmu menších firem jako Hims & Hers Health o nabídku generik.
Dopady na konkurenci a celý trh s GLP-1
Oznámení společnosti Lilly je jednoznačně špatnou zprávou pro konkurenční firmy, které zaostávají ve vývoji perorálních GLP-1 přípravků. Společnost Novo Nordisk sice úspěšně prodává injekční léky Ozempic a Wegovy, ale dosud nemá perorální variantu. Viking Therapeutics je ještě dále pozadu – nemá na trhu žádný registrovaný lék této kategorie.
Pokud Lilly skutečně stihne dokončit zbylých šest studií a úspěšně uvede orforglipron na trh, bude prvním hráčem s perorální GLP-1 pilulkou s denním dávkováním. To by jí mohlo přinést zásadní výhodu v rámci globálního trhu, který roste velmi rychlým tempem vzhledem ke zvyšující se prevalenci obezity a cukrovky typu 2.
Výhodou Lilly je i skutečnost, že její pilulka zatím nevykazuje vedlejší účinky, které vedly například k ukončení vývoje konkurenčního léku danuglipron společnosti Pfizer kvůli podezření na poškození jater.
Výhled pro investory
I přes velmi pozitivní reakci trhu na výsledky klinické studie zůstává otázkou, zda aktuální vysoké ocenění akcií Eli Lilly odráží realistická očekávání. S forwardovým P/E přesahujícím 60 patří akcie mezi nejdražší ve farmaceutickém sektoru. Na druhou stranu, silná pozice v závodě o pilulku GLP-1, vysoká marže (81,3 %) a dobře nastavená strategie růstu dodávají společnosti potřebný fundamentální základ.
Pokud se společnosti podaří dotáhnout vývoj do úspěšného komerčního konce, může jít o transformační produkt, který výrazně posílí její příjmový základ. Investoři, kteří věří v dlouhodobý růst v oblasti léčby obezity, by tak měli akcie Lilly minimálně sledovat jako příležitost s vysokým potenciálem návratnosti.
