Americké regulační orgány ve středu učiní první krok k nejrozsáhlejšímu přepracování způsobu obchodování s akciemi za více než deset let, které podle agentury povede k lepším cenám pro investory a přesměruje více obchodů na tradiční burzy.
Komise pro cenné papíry a burzy (The Securities and Exchange Commission) ve středu předložila čtyři návrhy, které podle předsedy Garyho Genslera zvýší transparentnost a konkurenci. Tyto návrhy se týkají fungování trhu s 43 biliony dolarů a ovlivňují vše od směrování příkazů až po stanovení cen a zveřejňování informací, které musí makléři poskytovat klientům.
Plány Komise pro cenné papíry a burzy, které budou komisaři projednávat na zasedání agentury, představují přímou reakci na mnoho problémů, na které upozornila loňská meme-obchodní mánie s akciemi. V uplynulém roce byly obrysy tohoto úsilí zdrojem značného rozruchu v odvětví, neboť Gensler signalizoval, že se rýsují zásadní revize.
Ve středu šéf Komise pro cenné papíry a burzy zdvojnásobil svůj názor. „Dnešní trhy nejsou pro individuální investory – každodenní drobné investory – co možná nejférovější a nejkonkurenceschopnější,“ uvedl Gensler v poznámkách před zasedáním. Dohromady by se jednalo o největší změny pravidel od roku 2005.
V obecné rovině by plány mohly vést k většímu počtu akciových příkazů vyplněných na burzách, jako je Nasdaq a New York Stock Exchange. V současné době značnou část maloobchodních obchodů zpracovávají velkoobchodní makléřské společnosti, jako jsou Virtu Financial Inc. a Citadel Securities, které platí za právo zpracovávat obchody zákazníků od firem jako Charles Schwab Corp. a Robinhood Markets Inc.
Akcie společnosti Virtu se během newyorského obchodování propadly až o 6,3 %, což je největší vnitrodenní pokles od 6. září, zatímco akcie společnosti Robinhood klesly až o 4,4 %, než se odrazily ode dna.
Gensler často kritizoval toto ujednání, které je běžně známé jako platba za tok objednávek, jako vytvářející střet zájmů makléřů a navrhoval zákaz této praxe. Mezitím se velkoobchodní makléřské společnosti jako Virtu a Citadel bránily a tvrdily, že je to výhodné pro maloobchodní obchodníky a umožňuje jim to získat nejlepší cenu a nechat si efektivně vyplnit obchody.
Je pozoruhodné, že SEC k zákazu této praxe nevyzývá. Místo toho by návrhy vyžadovaly, aby se účastníci trhu zapojili do aukcí o právo zpracovat mnoho příkazů během milisekund. Tento požadavek by se vztahoval na většinu společností vytvářejících trh a na hlavní burzy.
V rámci další plánované změny chce regulátor také snížit slevy, které mohou burzy nabízet makléřům ve vlastní snaze přitáhnout na tyto platformy více obchodů. Provozovatelé platforem by museli začít zveřejňovat své poplatky předem, a ne až dodatečně na základě objemu v daném měsíci.
Komise pro cenné papíry a burzy odhaduje, že aukce by mohly drobným investorům ušetřit 1,5 miliardy dolarů ročně.
Pokud by byly aukce zavedeny, mohly by přímo ovlivnit firmy vytvářející trh, které vytvořily algoritmy a technologie pro rychlé zpracování obchodů a poskytování podle nich nejlepších nabídek pro zákazníky. Změny by také změnily stávající obchodní modely burzovních míst, která zpoplatňují data a přístup k obchodování na svých místech.
Obchodní místa by také musela začít umožňovat obchodování s akciemi v menších cenových krocích na burze i mimo ni. Tento krok by podle SEC zvýšil konkurenci při plnění příkazů a snížil náklady. Agentura rovněž navrhuje snížit další poplatky, což by mohlo přivést více obchodování na platformy.
Jakmile většina z pěti komisařů SEC odhlasuje návrh změn, což se očekává ve středu, bude k nim agentura do března přijímat připomínky. Zaměstnanci pak tato doporučení zohlední a sepíší konečnou verzi, kterou budou muset komisaři schválit, aby nařízení vstoupila v platnost.
