Akcie společnosti Dutch Bros, provozovatele populárního řetězce drive-thru kaváren, zažily v posledních týdnech prudký pokles.
Zatímco ještě v únoru se investoři radovali z pozitivních výsledků a akcie firmy posilovaly, v dubnu už je nálada zcela jiná. Výrazný propad o 37 % ze svého 52týdenního maxima dává prostor k zamyšlení: jedná se o konec růstového příběhu, nebo naopak o příležitost k nákupu?
Za tímto vývojem stojí především zhoršené makroekonomické prostředí a zvýšená nejistota na globálním trhu, způsobená novými celními opatřeními ze strany administrativy prezidenta Donalda Trumpa. Tato opatření vzbudila obavy z možné obchodní války, která by mohla přerůst v širší ekonomické zpomalení či recesi. Investoři proto hromadně přesouvají prostředky z růstových titulů do bezpečnějších aktiv, jako je zlato či státní dluhopisy.
Přesto by současný pokles cen akcií Dutch Bros nemusel znamenat konec příběhu. Naopak — pro investory ochotné přemýšlet dlouhodobě se může jednat o atraktivní vstupní bod. Firma má totiž za sebou silné hospodářské výsledky a její strategie naznačuje, že tempo růstu se může v příštích letech opět zrychlit.
Navzdory překážkám firma roste a snižuje náklady
Společnost zakončila rok 2024 s působivým růstem tržeb o 33 %, které dosáhly celkové výše 1,28 miliardy dolarů. Její čistý zisk vzrostl o 63 % na 0,49 dolaru na akcii. Tento výkon byl tažen kombinací růstu tržeb ve stejných prodejnách a otevřením nových poboček, jejichž počet vzrostl meziročně o 18 %.
Zlepšila se také provozní efektivita – marže příspěvku na vlastněné prodejny se zvýšila o 150 bazických bodů, a to i přes rostoucí ceny kávy. Dosaženého zlepšení společnost dosáhla jednak zvýšením cen, jednak snížením kapitálových nákladů na otevření každé nové pobočky. Dle vedení dosáhla firma v roce 2024 „vrcholu kapitálových výdajů na jednotku“, což znamená, že náklady na expanzi by měly dál klesat.
Vzhledem k tomu, že firma dováží část surovin ze zemí jako Vietnam, Indonésie, Brazílie a Kolumbie, bude se muset vypořádat s novými celními sazbami v rozmezí 10–46 %. Přesto vedení věří, že i v roce 2025 dokáže doručit nárůst zisku EBITDA o 17 % a růst tržeb o 22 %, což potvrzuje odolnost jejího obchodního modelu i schopnost přenášet náklady na zákazníky.
Dlouhodobé ambice a potenciál další expanze
Investory může povzbudit i dlouhodobá vize, kterou společnost komunikuje. V únoru 2025 firma otevřela svou 1000. pobočku, a plánuje tento počet v průběhu čtyř let zdvojnásobit. V dlouhodobém horizontu pak vidí potenciál pro více než 7 000 provozoven.
Očekává se, že s dalším růstem tržeb porostou i zisky. Analytici pro rok 2025 předpovídají růst čistého zisku o 23 % na 0,60 dolaru na akcii, s akcelerací tempa v dalších letech. To vytváří silný základ pro tržní revalvaci a návrat k růstovému trendu akcií.
Přestože se akcie nyní obchodují s forwardovým P/E násobkem 83, což je vysoké číslo, z dlouhodobého pohledu se může jednat o opodstatněné ocenění. Firma působí na rychle rostoucím trhu, má silnou značku a efektivní model expanze, který může postupem času přinést výrazné výnosy.
Akcie klesají, ale analytici zůstávají pozitivní
Aktuální výprodej tak může být příležitostí pro investory, kteří se orientují na dlouhodobý horizont. Ze 16 analytiků, kteří sledují vývoj akcií Dutch Bros, jich 14 doporučuje nákup. Medián jejich 12měsíční cílové ceny je 82 USD, což představuje 54% růstový potenciál oproti současné úrovni.
Z pohledu portfoliového rozložení by Dutch Bros mohla představovat atraktivní růstovou složku s potenciálem nejen pro zotavení z nedávného poklesu, ale i pro další expanzi v příštích letech. Ačkoli krátkodobé výkyvy mohou přetrvávat, fundamenty společnosti zůstávají solidní a její strategické směřování je přesvědčivé.
Zatímco trh je ovlivněn celkovou nejistotou a makroekonomickými hrozbami, Dutch Bros ukazuje, že i v těžkém prostředí lze růst. Díky robustní expanzní strategii, optimalizaci nákladů a stabilní poptávce po jejích službách se může stát jedním z vítězů nadcházejících let. Současný pokles ceny akcií by tak pro investory, kteří hledají dlouhodobé příležitosti, mohl být ideální chvílí ke vstupu.
