Společnost Wolfspeed, výrobce čipů z karbidu křemíku, zažila během března 2025 těžký měsíc, který přinesl jeden z největších měsíčních poklesů v její historii.
Akcie firmy se podle dat agentury S&P Global Market Intelligence propadly o více než 47 %, čímž se výrazně vzdálily od předchozí výkonnosti a ještě více zvýraznily nejistotu ohledně budoucnosti tohoto hráče na poli polovodičového průmyslu.
Ačkoli některé události mohly působit pozitivně – například oznámení nového generálního ředitele nebo úsporná opatření – trh reagoval především na obavy ohledně dalšího financování a budoucnosti celého projektu v kontextu zákona CHIPS.
Propouštění, úspory a nový ředitel
Začátek března přinesl první z několika klíčových kroků. Společnost oznámila propouštění 180 zaměstnanců, které bylo součástí širšího plánu na snížení nákladů. Kromě toho vedení uvedlo, že plánuje omezit kapitálové výdaje – v příštím fiskálním roce 2026 se počítá s úsporou mezi 150 a 200 miliony dolarů a ve fiskálním roce 2027 s dalšími 30 až 50 miliony. Tyto informace investoři zpočátku přijali pozitivně, protože signalizovaly ochotu společnosti racionalizovat provoz a soustředit se na zlepšení cash flow.
V návaznosti na tato opatření došlo také ke změně ve vedení. Robert Feurle byl jmenován novým generálním ředitelem a nahradil dočasného šéfa Thomase Wernera. I když šlo o důležitý krok směrem ke stabilizaci firmy, nebylo zřejmé, jaký přímý dopad mělo toto jmenování na další vývoj akcií.
Obavy z nedostatečné podpory ze zákona CHIPS
Zlom přišel o den později – 28. března –, kdy akcie společnosti zaznamenaly téměř polovinu měsíční ztráty během jediného dne. Na trhu se začaly šířit zprávy, že Wolfspeed možná nedostane očekávaných 750 milionů dolarů ze zákona CHIPS, které firma potřebuje na financování výstavby domácích výrobních kapacit. Tento program byl přijat ještě za administrativy prezidenta Bidena a měl pomoci podpořit strategické oblasti amerického průmyslu, zejména v oblasti polovodičů. V současnosti se však objevily pochybnosti, zda prezident Trump v dotacích bude pokračovat, nebo je zcela omezí.
Společnost Wolfspeed se již nyní nachází v náročné finanční pozici – s hotovostí ve výši 1,4 miliardy dolarů a dluhem ve výši přibližně 6,4 miliardy dolarů. Jen za posledních šest měsíců firma spálila přes 1,15 miliardy dolarů. Bez vnější finanční pomoci se tak její situace může dále zhoršovat, což investoři vnímají jako zásadní riziko.
Nejasný výhled a rizika dalšího poklesu
Celkové prostředí, ve kterém se Wolfspeed pohybuje, je nadále složité. Trh s elektromobily, který je pro společnost klíčovým odbytištěm, výrazně zpomaluje, a nová cla mohou poptávku po automobilech a průmyslových investicích dále snížit. Přestože výroba polovodičových materiálů na domácím území může být v souladu s politickými cíli nové administrativy, bez stabilní poptávky a potvrzeného financování je návrat k růstu pro firmu obtížný.
Nejistota ohledně budoucí dotace z programu CHIPS přitom není jediným problémem. Pokud se ukáže, že Wolfspeed opravdu finanční prostředky nezíská, nelze vyloučit ani restrukturalizaci dluhu nebo vyhlášení bankrotu. V takovém případě by mohli opravdu převzít kontrolu věřitelé, a to by pro stávající akcionáře znamenalo pravděpodobně nulovou návratnost.
Záměr společnosti zefektivnit provoz, omezit náklady a stabilizovat peněžní toky je bezpochyby krok správným směrem. I jmenování nového výkonného ředitele může znamenat novou kapitolu v řízení firmy. Nicméně trh reaguje především na zásadní nejistoty ohledně financování, strukturálních problémů a externích rizik spojených s poptávkou a geopolitickým vývojem, které mohou ovlivnit výhled společnosti nejen v roce 2025, ale i ve střednědobém horizontu.
Wolfspeed se tak nachází ve fázi, kdy pozitivní zprávy nestačí k obnovení důvěry investorů. A přestože se akcie firmy po propadu mohou zdát cenově atraktivní, potenciál dalšího poklesu nebo ztráty investice zůstává vysoký. V současné chvíli je proto pro většinu investorů rozumnější hledat příležitosti jinde – tam, kde je poměr mezi rizikem a výnosem výrazně vyváženější a kde podnikové základy působí stabilněji.
