Akcie společnosti Plug Power se v březnu opět ocitly pod tlakem, když klesly o více než 16 %.
Tento pokles však není izolovanou událostí – jde o součást dlouhodobějšího sestupu, který sužuje výrobce vodíkových palivových článků již několik měsíců. Od začátku roku 2025 totiž akcie společnosti spadly celkem o 43 %, a to navzdory nadějím investorů na obrat.
Ústředním důvodem tohoto vývoje jsou slabé finanční výsledky. V březnu společnost odhalila čísla za rok 2024 a ta vzbudila další vlnu obav. Tržby z prodeje zařízení se meziročně propadly o 45 %, což je prudký pokles, který nelze přičítat jen sezónnosti nebo krátkodobému výkyvu.
Důvody jsou hlubší – nižší poptávka po systémech palivových článků, omezený počet nových instalací a zpoždění při realizaci projektů zkapalňovačů vodíku. To vše naznačuje, že společnost má problém přilákat nové zákazníky a zároveň není schopna včas dokončovat rozpracované zakázky.
Plug Power také čelí závažnému tlaku na marže. Zatímco v roce 2023 byla hrubá marže z prodeje vodíkové infrastruktury záporná 7,6 %, v roce 2024 už dosáhla extrémní hodnoty mínus 78 %. Jinými slovy, společnost loni na každém dolaru tržeb ztratila 78 centů. Tento vývoj svědčí o vážných problémech s efektivitou výroby a nákladovým řízením.
Další prodeje akcií a hledání hotovosti
Nedobrá finanční situace donutila společnost přistoupit ke krokům, které jen posílily negativní sentiment investorů. V březnu 2025 Plug Power opět prodala nové akcie v hodnotě 280 milionů dolarů, aby získala potřebnou hotovost. Tento krok však znamená další ředění podílů stávajících akcionářů, což bývá pro trh negativní signál.
Navzdory restrukturalizačním snahám a mírnému zlepšení volného cash flow – konkrétně o 34 % oproti předchozímu roku – zůstává situace vážná. Společnost totiž stále vykazuje záporné cash flow přes 1 miliardu dolarů a její čistá ztráta za rok 2024 dosáhla 2,1 miliardy dolarů.
Tento vývoj ukazuje, že ani opakované navýšení kapitálu zatím nepomohlo společnost dostat na cestu k ziskovosti. Naopak to působí dojmem, že Plug Power stále hledá rovnováhu mezi růstem a udržitelným financováním, aniž by našla stabilní řešení.
Projekt Quantum Leap: naděje nebo další riziko?
Aby se Plug Power pokusila zvrátit negativní trend, přišlo vedení se strategií nazvanou Projekt Quantum Leap. Tento plán má snížit roční náklady o 150 až 200 milionů dolarů. Mezi hlavní opatření patří propouštění a další škrty v provozních výdajích. Cílem je zlepšit marže a stabilizovat peněžní toky, které jsou pro přežití společnosti klíčové.
Přesto se objevují pochybnosti, zda budou tato opatření dostatečná. Plug Power má podle všeho před sebou dlouhou cestu k udržitelnému fungování, a to nejen kvůli interním problémům, ale i vnějším faktorům. Velkým otazníkem zůstává například vládní podpora. Společnost obdržela odchází administrativy Joea Bidena úvěrovou záruku ve výši 1,66 miliardy dolarů, ale s příchodem nové vlády Donalda Trumpa se očekává, že tento závazek bude zrušen. Pokud se tak stane, Plug Power bude pravděpodobně nucena prodat další akcie, aby získala finance na provoz.
Takový scénář však představuje další riziko pro investory, kteří již čelí ztrátám a dalšímu ředění svých podílů. V situaci, kdy firma není schopna ziskově prodávat své výrobky, zároveň spotřebovává hotovost extrémním tempem a snižuje důvěru trhu opakovanými emisemi akcií, je velmi obtížné hledat přesvědčivý důvod k investici.
Opatrnost je na místě
Akcie společnosti Plug Power mohou na první pohled vypadat jako příležitost – zejména kvůli nízké aktuální ceně, která se 7. dubna pohybovala kolem 1,25 USD. Přesto je důležité pohlížet na celý kontext. Tržní kapitalizace společnosti činí přibližně 1 miliardu dolarů, přičemž hrubá marže zůstává hluboko v záporu a vyhlídky na ziskovost jsou velmi nejisté.
Současná situace tedy působí spíše jako varování, než jako investiční příležitost. Pro ty, kteří hledají růstový potenciál v oblasti čisté energie, může být rozumnější zaměřit se na firmy s pevnějšími základy, nižším zadlužením a realistickým plánem na dosažení ziskovosti. Plug Power je v tuto chvíli stále ve fázi přežívání – a to za cenu ztráty důvěry části investorů.
Bez výrazné změny ve vedení, strategii nebo tržním prostředí zůstává Plug Power vysoce spekulativní investicí s omezenou viditelností na pozitivní obrat.
