Podle ekonomů může být Federální rezervní systém v příštím roce spokojenější se sérií malých zvýšení úrokových sazeb, pokud bude inflace pokračovat v ochlazování.
Akcie v úterý prudce vzrostly a výnosy z dluhopisů prudce poklesly, protože investoři vsadili na to, že listopadová zpráva o spotřebitelské inflaci, která byla lepší, než se očekávalo, může znamenat menší počet zvýšení sazeb Federálního rezervního systému.
Ekonomové však zároveň varují, že centrální banka bude pravděpodobně pokračovat ve svém jestřábím postoji i v příštím roce a velikost zvýšení sazeb, které bude nutné k rozdrcení inflace, stále není jasná.
Index spotřebitelských cen vzrostl oproti říjnu jen o 0,1 % a v listopadu byl o 7,1 % vyšší než před rokem. Úterní zpráva byla druhým pozitivním překvapením v měsíčních údajích v řadě a nejmenším meziročním poklesem od prosince 2021.
Ekonomové oslovení agenturou Dow Jones očekávali skok měsíčního údaje o 0,3 % a meziroční tempo 7,3 %. V říjnu spotřebitelská inflace dosahovala meziročního tempa 7,7 %.
Fed v úterý zahájil své dvoudenní zasedání a i přes chladnější inflační zprávu se stále všeobecně očekává, že ve středu zvýší úrokové sazby o půl procentního bodu. Stane se tak po sérii čtyř zvýšení sazeb o 75 bazických bodů. Základní bod se rovná 0,01 procentního bodu.
„Je to dobrá zpráva. Věci, u kterých Fed očekával, že se posunou dolů, se posunou dolů,“ uvedla Diane Swonková, hlavní ekonomka společnosti KPMG. „To, čeho se obávají, je základní inflace, kde je základním nákladem práce. Stále potřebují vidět nějaký pohyb v této oblasti.“
Ceny ojetých vozidel, které jsou jedním z viníků prudkého růstu inflace, se za měsíc snížily o 2,9 %, zatímco ceny energií klesly o 1,6 %. Náklady na bydlení však nadále rostly, a to o 0,6 % za měsíc a o 7,1 % na roční bázi.
„Je tu i několik dobrých zpráv. Nestačí na to, aby zastavila Fed, ale stačí na to, aby Fed zpomalil tempo zpřísňování,“ řekla Swonková. „Ale ještě jim to nedává konečnou sazbu. Dobrou zprávou je, že se rádi necháme překvapit chladnější inflací, ale stále to není chladné. Není to chladné. Není ani vlažná.“
S poklesem výnosů dluhopisů trh s futures odrážel nižší očekávání zvýšení sazeb Fedu v úterý ráno. Konečná sazba, neboli konečný bod pro zvyšování sazeb Fedu, byla podle BMO pro květen 2023 oceněna na 4,86 %, což je pokles z dřívějších téměř 5 %. Výnos desetiletých státních dluhopisů klesl na minimum 3,43 %.
Akcie rostly, přičemž index S&P 500 v dopoledním obchodování vzrostl o 1,4 %, což je daleko od jeho ranních maxim.
„Nemyslím si, že tento jediný údaj něco změní,“ řekl Ben Jeffery, stratég pro úrokové sazby ve společnosti BMO. Podle něj trh očekává středeční zvýšení o půl procentního bodu, ale poté menší zvýšení. „Obecně byla cesta 25 [bazických bodů], pak 25. Jestli něco ubírá šanci na dalších 25,“ řekl Jeffery.
Aneta Markowská, hlavní finanční ekonomka Jefferies, však uvedla, že díky této zprávě zvažuje změnu své prognózy, která počítá s dalším zvýšením o 50 bazických bodů v únoru. Očekává, že centrální banka ve středu zvýší sazby o půl procentního bodu a na jaře příštího roku ukončí zvyšování sazeb na konečné úrovni 5,1 %. Od března letošního roku Fed zvýšil cílovou sazbu federálních fondů do pásma 3,75 % až 4 %.
„Existuje reálná možnost, že v únoru místo toho přistoupí k 25, ale bude postupovat po 25 bazických bodech, dokud toho nebude dost. To je rozhodně dobrá zpráva,“ řekla Markowská.
