Americké prezidentské volby jsou jednou z nejpozorněji sledovaných událostí nejen v politice, ale i na finančních trzích. Investoři po celém světě pečlivě sledují, kdo obsadí Bílý dům a jaké strany získají většinu v Kongresu. Očekávají, že tyto změny mohou mít zásadní dopad na fiskální politiku, daně, výdaje a regulace — tedy na faktory, které mohou ovlivnit výkonnost akciového trhu. Jenže realita je složitější.
Politická příslušnost vs. výkon trhu
Na základě rozsáhlé analýzy dat ze strany Investopedie se ukazuje, že politická strana prezidenta ani to, zda stejná strana ovládá Kongres, nemají konzistentní vliv na výkonnost amerického akciového trhu. Zatímco se často předpokládá, že rozdíly v ekonomických přístupech demokratů a republikánů povedou k významným rozdílům ve výkonnosti indexu Dow Jones Industrial Average (DJIA), historická data tento předpoklad spíše vyvracejí.
Například při sjednocené vládě, kdy stejná strana ovládá Bílý dům i obě komory Kongresu, trhy obvykle reagovaly pozitivně. To platilo v roce 2016 po zvolení Donalda Trumpa, kdy DJIA vzrostl o více než 12 %, stejně jako po vítězství Joea Bidena v roce 2020, kdy index stoupl o více než 17 %. Výjimku však tvoří rok 2008, kdy navzdory jednotné demokratické vládě došlo k propadu trhu kvůli globální finanční krizi.
Rozdělený Kongres nemusí trhům vadit
Zajímavé je, že rozdělená vláda, kdy prezident čelí Kongresu ovládanému jinou stranou, není pro trhy nijak negativní. V některých případech se akciový trh choval dokonce velmi dobře. Například po volbách v roce 2022, kdy demokratičtí prezidenti přišli o kontrolu nad Sněmovnou reprezentantů, DJIA vzrostl o více než 11 %. Podobně i v roce 2012 během druhého funkčního období Baracka Obamy s rozděleným Kongresem stoupl index o 7 %.
To naznačuje, že investoři si často cení politického patu, kdy není snadné protlačit zásadní a potenciálně tržně rušivé změny legislativy. V prostředí, kde žádná strana nemá plnou moc, dochází k určité míře předvídatelnosti, což trhy obvykle vítají.
Republikánský prezident, demokratický Kongres
Zvláštní pozornost si zaslouží situace, kdy je prezidentem republikán a Kongres ovládají demokraté. I v těchto případech si americký trh vedl dobře. Například v roce 2006, kdy prezidentem byl George W. Bush a obě komory Kongresu získali demokraté, DJIA vzrostl o více než 5 %. V roce 1990, za prezidenta George H. W. Bushe, index přidal dokonce 16 %.
Naprostou výjimkou z tohoto trendu byla situace v roce 2018, kdy po zisku Sněmovny demokraty pod prezidentem Trumpem DJIA klesl o téměř 3 %. Tato reakce však může být spojena s jinými faktory, včetně změn měnové politiky nebo mezinárodních obchodních sporů.
💡 Co si z tohoto článku odnést?
Z dat vyplývá, že ačkoli prezidentské volby mohou krátkodobě ovlivnit náladu na trhu, politická strana prezidenta ani rozložení sil v Kongresu nejsou dlouhodobě spolehlivými prediktory výkonnosti trhu. Významnější roli hrají širší ekonomické faktory – růst HDP, inflace, úrokové sazby či globální hospodářské trendy.
Významnou roli hraje také načasování. Investopedia sledovala vývoj indexu DJIA od začátku října volebního roku do konce března následujícího roku. Toto období zahrnuje jak volby, tak nástup nové administrativy a první legislativní kroky, které mohou ovlivnit důvěru investorů.
Shrnutí
Ačkoli je lákavé domnívat se, že vítězství jedné strany nebo druhé přinese pro akciové trhy zaručený úspěch nebo propad, historická data takové jednoduché závěry nepodporují. Investoři by si měli uvědomit, že akciové trhy jsou poháněny komplexní směsí faktorů, z nichž politická orientace prezidenta je jen jedním z mnoha.
Na základě analýzy lze říci, že:
- Jednotná vláda (prezident i Kongres ovládaný jednou stranou) může být trhem přijímána pozitivně.
- Rozdělený Kongres není pro trhy nutně špatnou zprávou – někdy je dokonce výhodný.
- Makroekonomické podmínky mají výraznější dopad než samotný politický výsledek.
Investoři by tak měli volby vnímat jako jednu z proměnných, nikoli jako rozhodující faktor určující směřování trhu. Rozumný a vyvážený přístup, spíše než reakce na krátkodobé titulky, je stále tou nejrozumnější strategií.
