Akcie Bank of America v posledních měsících přitahují zvýšenou pozornost investorů.
Cena pod 45 dolary za akcii působí na některé jako výhodná vstupenka do jedné z největších amerických finančních institucí. Ale jak reálná je tato příležitost? A co všechno by měl investor zvážit, než se rozhodne přidat tyto akcie do svého portfolia?
Bank of America je silně citlivá na vývoj v makroekonomickém prostředí. To znamená, že její výkonnost je z velké části ovlivněna faktory, které má jen omezeně pod kontrolou – úrokovými sazbami, inflací, důvěrou spotřebitelů či stavem úvěrového trhu. Investoři se například na začátku roku 2025 domnívali, že Federální rezervní systém brzy zahájí snižování úrokových sazeb. Tato očekávání se však nenaplnila, protože Fed ponechal sazby beze změny. Zároveň se neuskutečnil očekávaný růst aktivity na kapitálových trzích.
Ukazuje se, že spoléhat se na makroekonomické prognózy je značně riskantní. Spotřebitelská důvěra v USA klesla na nejnižší úroveň za více než čtyři roky, což odráží obavy veřejnosti z přetrvávající inflace a možné recese. Bank of America se s těmito výzvami potýká přímo – například ve čtvrtém čtvrtletí 2024 vzrostly její čisté úvěry na úhradu meziročně o 23 %, což signalizuje zhoršující se kvalitu některých aktiv.
Z těchto důvodů je těžké s jistotou odhadnout, kam se tržní prostředí vyvine. A právě tato nejistota komplikuje rozhodování investorů, kteří hledají stabilní a předvídatelné investice.
Silné postavení a diverzifikace jako výhoda
Přes výše zmíněné makroekonomické výzvy má Bank of America několik klíčových silných stránek, které nelze ignorovat. Tato banka například disponuje největším podílem na trhu retailových vkladů v USA, a to ve výši téměř 2 bilionů dolarů. Takové množství vkladů slouží jako nízkonákladový zdroj financování, což je výhoda, kterou nelze podceňovat.
Dále je třeba vyzdvihnout digitální transformaci banky. Bank of America má již 58 milionů ověřených digitálních uživatelů, což ukazuje, že je schopna udržet krok s technologickým vývojem a měnícím se chováním zákazníků. V digitálním věku je schopnost nabídnout jednoduché, funkční a bezpečné online služby zásadní konkurenční výhodou.
Společnost také těží z vyváženého portfolia příjmů, kdy má příjmy rovnoměrně rozdělené mezi čisté úrokové výnosy a neúrokové příjmy. Tato diverzifikace pomáhá snižovat riziko a stabilizovat příjmové toky, což je důležité zejména v době, kdy se ekonomické podmínky rychle mění.
Vývoj akcií a ocenění
Od konce října 2023 vzrostly akcie Bank of America o 64 %, zatímco index S&P 500 za stejné období přidal pouze 36 %. Tento rozdíl může být výsledkem optimismu ohledně budoucího vývoje sazeb nebo zlepšení ekonomických dat. Přesto je potřeba zhodnotit, zda je aktuální cena stále atraktivní pro nové investory.
Ocenění Bank of America je dnes relativně umírněné. Akcie se obchodují za poměr ceny k zisku 12,8, což odpovídá pětiletému průměru. To znamená, že cena akcie není přepálená, ale ani výrazně podhodnocená. Pro investory, kteří hledají dlouhodobé držení kvalitních titulů, to může být signál ke vstupu.
Navíc banka nabízí dividendový výnos 2,5 %, což představuje zajímavý pasivní příjem. Za posledních deset let se výplata dividend zvýšila o více než 400 %, což ukazuje na stabilní a rostoucí schopnost generovat hotovost.
Vyplatí se teď investovat do akcií Bank of America?
V posledních pěti letech se akcie Bank of America pohybovaly spíše pod výkonem širšího trhu, ale poslední měsíce ukazují obrat. Otázkou zůstává, zda je tento pozitivní trend udržitelný i v prostředí, kde přetrvává makroekonomická nejistota.
Pro investory, kteří jsou ochotni přijmout určitou míru rizika spojeného s cykličností bankovního sektoru, může být nákup akcií pod hranicí 45 USD atraktivní příležitostí. Společnost má silné konkurenční postavení, technologické zázemí, diverzifikovaný model výdělků a podporu dlouhodobého investora, jakým je Berkshire Hathaway.
Na druhou stranu je nutné si uvědomit, že krátkodobý vývoj zůstává nejistý. Tržní výkyvy, měnící se sazby a makroekonomické turbulence mohou vývoj akcií ovlivnit více, než se na první pohled zdá.
Pro dlouhodobě uvažujícího investora však může být Bank of America jedním z kvalitních pilířů portfolia, zvlášť pokud hledá stabilní podnik s dividendou, rozumným oceněním a potenciálem do budoucna.
