Akcie společnosti AT&T zažívají silný rok 2025.
S více než 24% růstem od začátku roku a pozitivními finančními výsledky patří mezi výjimky v jinak kolísavém trhu.
V době, kdy index S&P 500 stále zůstává 3 % pod svou výchozí hodnotou, se AT&T stává symbolem stability pro investory hledající jistotu v nejisté době. Otázkou ale zůstává, zda aktuální vývoj cen odpovídá reálnému potenciálu této telekomunikační společnosti, nebo zda už akcie nenarážejí na svůj strop.
Zásadní proměnou prošla společnost AT&T v roce 2022, kdy dokončila oddělení divize WarnerMedia. Tento krok znamenal odklon od zábavního průmyslu a návrat ke kořenům – tedy k telekomunikačnímu byznysu. Zbavením zátěže v podobě náročného mediálního segmentu se AT&T podařilo výrazně snížit zadlužení, zjednodušit firemní strukturu a zaměřit se na růstové oblasti, jako jsou bezdrátové služby, optická infrastruktura a 5G technologie.
Výsledky na sebe nenechaly dlouho čekat. Tržby z bezdrátových služeb vzrostly v roce 2024 meziročně o 3,5 %, a to i díky připojení 1,4 milionu nových zákazníků a úspěšné strategii postupného zvyšování cen. Silný růst zaznamenala také oblast širokopásmového připojení, kde došlo k 7,2% navýšení příjmů. Zejména optické služby, jejichž výnosy vzrostly o 18 %, ukazují, že zákazníci stále více preferují rychlé a stabilní připojení, a AT&T toho dokáže využít.
Pozitivním signálem pro investory je i narůstající synergie mezi službami. Přibližně 40 % zákazníků využívajících optické připojení si současně platí i mobilní tarif. Tento trend se za poslední tři roky zvýšil o 5 procentních bodů, což ukazuje na úspěšný cross-selling a posilování zákaznické loajality.
Finanční ukazatele a výhled do roku 2025
Společnost se v roce 2025 zaměřuje na další růst volného peněžního toku, který by měl přesáhnout 16 miliard dolarů. To by znamenalo zlepšení o 700 milionů oproti předchozímu roku. Výhled je ambiciózní, ale zároveň podpořený stabilními provozními výsledky a pokračujícími investicemi do klíčových oblastí podnikání. Vedle toho plánuje AT&T získat dalších 7,6 miliardy dolarů v hotovosti díky dohodnutému prodeji zbývajícího podílu ve společnosti DIRECTV.
Společnost si zároveň i nadále udržuje stabilní dividendovou politiku, což z ní dělá atraktivní volbu pro výnosově orientované investory. Aktuální dividendový výnos činí 3,9 %, přičemž čtvrtletní dividenda zůstává na úrovni 0,28 USD na akcii. Výplatní poměr okolo 55 % výhledu zisku na akcii pro rok 2025 naznačuje dostatečný prostor pro budoucí výplaty, aniž by to zatěžovalo rozpočet firmy.
Dalším pozitivním faktorem je plánovaný zpětný odkup akcií v hodnotě 10 miliard dolarů, což by mělo pomoci podpořit cenu akcie a zvýšit hodnotu pro stávající akcionáře.
Varovné signály a srovnání s konkurencí
Navzdory pozitivním trendům existují i faktory, které si zaslouží pozornost. Především je to rostoucí ocenění akcie. Aktuálně se akcie AT&T obchodují za forwardový poměr ceny k zisku (P/E) ve výši 13,3, což představuje výrazný nárůst oproti hodnotám pod 8 z předchozích let. To může naznačovat, že současný růstový optimismus už je do ceny akcie z velké části započítán.
Pro srovnání – konkurenční společnost Verizon Communications se obchoduje s nižším forwardovým P/E 9,6 a nabízí vyšší dividendový výnos okolo 6 %. Z tohoto pohledu se akcie AT&T mohou jevit jako méně atraktivní z hlediska poměru rizika a výnosu.
Je také třeba brát v úvahu, že i když AT&T působí jako defenzivní složka portfolia – podobně jako utility firmy – není zcela imunní vůči změnám v ekonomickém prostředí. Současné makroekonomické napětí a potenciální kroky vlády USA v oblasti cel mohou mít vliv i na její provozní výsledky.
Co očekávat od akcie v následujících 12 měsících?
Zhodnotíme-li současný vývoj a výhled společnosti AT&T, dává smysl považovat tuto akcii spíše za stabilní titul pro držení než za jasného kandidáta pro nový nákup. Společnost vykazuje dobré fundamenty, silný peněžní tok a spolehlivou dividendu. Zároveň se ale již částečně odrazila od svých předchozích minim a její ocenění dosahuje úrovní, které nemusí být pro nové investory tak výhodné jako dříve.
Krátkodobě tedy nelze očekávat, že by se růst ceny akcií opakoval ve stejném tempu jako v uplynulých měsících. Pokud ale hledáte titul, který vám přinese stabilitu a pravidelný příjem, může AT&T i nadále plnit tuto roli. Pokud naopak cílíte na výrazný kapitálový růst, bude možná lepší poohlédnout se jinde.
Závěrem lze říci, že akcie AT&T mají své místo v konzervativně laděném portfoliu, ale jejich současné ocenění už příliš prostoru pro výrazné zhodnocení nenabízí. Pro nové investory tak zůstává otázkou, zda je teď ten pravý čas naskočit.
