Společnost Lockheed Martin získala další lukrativní zakázku od amerického letectva.
Tentokrát jde o pokračování výroby dvou typů moderních raket – JASSM a LRASM – v hodnotě 1,9 miliardy dolarů. Tyto projekty jsou součástí většího rámce přezbrojení, který by mohl dosáhnout až 5,2 miliardy dolarů, což z nich činí jeden z klíčových kontraktů amerického obranného průmyslu v letošním roce.
Přestože tato objednávka znamená významný příjem, hodnota akcií společnosti Lockheed Martin se výrazně nezměnila. Investoři se totiž na podobné zprávy dívají v širším kontextu.
JASSM a LRASM jako součást širšího obranného plánu
Americké letectvo objednalo dvě šarže moderních raket – Joint Air to Surface Standoff Missile (JASSM) a Long-Range Anti-Ship Missile (LRASM) – u společnosti Lockheed Martin. Tyto zbraňové systémy mají důležité postavení nejen v kontextu války na Ukrajině, ale i v rámci dlouhodobé strategie Pentagonu, která se zaměřuje na posílení schopnosti USA působit na dálku v tichomořském prostoru. Počet objednaných raket se liší podle typu a výrobní série. Podle dřívějších údajů se může jedna šarže JASSM pohybovat mezi 550 až 810 kusy, zatímco LRASM se vyrábí po 120 až 240 kusech.
Objednávka z března je součástí širšího kontraktu, jehož celkový rozpočet je 5,2 miliardy dolarů. Z toho lze usuzovat, že Lockheed Martin má před sebou další výrobní série, které zajistí dlouhodobý příliv zakázek. I když to vypadá slibně, akcionáři vnímají tyto projekty spíše jako pokračování již existujících obchodních vztahů než jako nový impuls, který by měl okamžitě změnit finanční vyhlídky firmy.
Ziskovost zůstává silná i přes výkyvy
Raketová divize Lockheed Martin, oficiálně označovaná jako Missiles and Fire Control (MFC), je dlouhodobě jednou z nejvýdělečnějších částí firmy. V období let 2019 až 2023 vykázala provozní zisk 7,8 miliardy dolarů při tržbách ve výši 58,7 miliardy dolarů, což odpovídá ziskové marži 13,3 %. Tento výkon je z hlediska obranného průmyslu nadprůměrný. Přesto se ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 stalo něco neobvyklého. Firma nečekaně zaúčtovala náklady ve výši 804 milionů dolarů pouze v rámci této divize, čímž došlo k celoročnímu poklesu zisku o 23 %, a to i přesto, že celkové tržby firmy meziročně rostly.
Podle oficiálních informací za tímto propadem stojí utajovaný program, který způsobil ztrátu 1,4 miliardy dolarů, o jehož povaze však společnost mlčí. Jelikož JASSM a LRASM nejsou utajované projekty, nedá se předpokládat, že by s tímto poklesem měly něco společného. Pokud se tato domněnka potvrdí, zůstává MFC silným pilířem budoucí ziskovosti Lockheed Martin, a nové zakázky, jako je ta aktuální, by měly přispět ke stabilizaci příjmů.
Příležitost pro růst je omezená, investice zůstává spíše konzervativní
Z pohledu investorů je Lockheed Martin silným, ale konzervativním titulem. Zakázky za 1,9 miliardy dolarů mohou teoreticky přinést zisk přes 250 milionů dolarů, pokud se zachová historická marže. Tyto příjmy ale pravděpodobně nahradí předchozí kontrakty, místo aby znamenaly přímý nárůst zisku. Vývoj akcie tomu odpovídá – hodnota zůstala stabilní a žádná prudká reakce na oznámení se nekonala.
Firma se obchoduje za 1,5násobek ročních tržeb, což mírně přesahuje průměrné historické ocenění. Poměr ceny k zisku se pohybuje kolem 20, což není levné, ale ani extrémně vysoké. Dividenda ve výši 2,92 % je slušná, avšak ne natolik výrazná, aby přilákala příliš agresivní kapitál. Zároveň je volný peněžní tok téměř totožný s čistým ziskem, což ukazuje na zdravou finanční strukturu, ale nijak nevybočuje z běžného rámce.
Vzhledem ke všem faktorům zůstává Lockheed Martin stabilní, ale nepříliš dynamickou investicí. Pokud hledáte výnos a jistotu v oblasti obranného průmyslu, může být tato společnost jednou z možností. Pokud však vyhledáváte růstový potenciál nebo podhodnocenou příležitost, aktuální ocenění pravděpodobně nenabízí dostatečný důvod k nákupu. Zakázka za 1,9 miliardy dolarů je sice velká, ale v kontextu celkového byznysu za více než 70 miliard ročně nepředstavuje zásadní zlom nebo dramatickou změnu výhledu společnosti.
