Současná situace na akciovém trhu přinesla řadu zajímavých investičních příležitostí a jednou z nejvýraznějších je společnost Amazon (AMZN).
Její akcie klesly téměř o 20 % pod historické maximum, což znamená, že jsou nyní na jedné z nejlevnějších úrovní za posledních dvacet let podle ukazatele poměru ceny k zisku (P/E). Ocenění takto významného technologického giganta nebylo tak nízké už velmi dlouho, což otevírá otázku, zda je právě teď vhodný čas k nákupu.
Analytici se domnívají, že současná nízká cena akcií neodpovídá dlouhodobému růstovému potenciálu společnosti. Amazon dnes není jen online maloobchodník, jak by si někteří mohli myslet.
Jeho hlavním zdrojem zisku jsou totiž jiné segmenty podnikání, které mají mnohem vyšší marže a jsou méně závislé na výkyvech spotřebitelských výdajů. Díky tomu by mohly akcie Amazonu v následujících měsících výrazně posílit.
Pro mnoho lidí je Amazon především obrovským online tržištěm, kde si mohou koupit téměř cokoli. Elektronický obchod sice stále tvoří největší část celkových tržeb, ale ziskovost tohoto segmentu není tak vysoká, jak by se mohlo zdát. V posledním čtvrtletí vzrostly tržby internetového prodeje o 7 % na 75,6 miliardy dolarů, což je sice velká částka, ale tempo růstu je poměrně pomalé a marže jsou nízké.
Hlavními tahouny zisku Amazonu jsou Amazon Web Services (AWS) a digitální reklama. Tyto dvě divize přinášejí společnosti výrazně vyšší marže než samotný maloobchod, což se pozitivně odráží na celkové finanční výkonnosti Amazonu.
Jak Amazon tiše dominuje digitální reklamě
Jedním z nejméně viditelných, ale zároveň nejziskovějších segmentů Amazonu je digitální reklama. Ačkoli není tak známá jako Google Ads nebo reklama na Facebooku, ve skutečnosti Amazon vydělává v tomto segmentu obrovské peníze. Tržby z reklamy vzrostly ve čtvrtém čtvrtletí o 18 % na 17,3 miliardy dolarů, což představuje přibližně 23 % z celkových tržeb z internetového prodeje.
Amazon nesděluje přesné marže své reklamní divize, ale pokud bychom vycházeli z marží podobných firem, například společnosti Alphabet (Google), která dosahuje provozních marží kolem 32 %, pak je jasné, že jde o extrémně ziskový segment.
Na základě tohoto odhadu lze dojít k závěru, že zatímco samotný maloobchod by mohl generovat provozní zisk kolem 3,25 miliardy dolarů, digitální reklama by mohla přinést až 5,54 miliardy dolarů. To dokazuje, že digitální reklama není jen vedlejším byznysem, ale klíčovou součástí dlouhodobé strategie Amazonu.
AWS: největší motor zisku Amazonu
Pokud je digitální reklama ziskovým tahounem, pak Amazon Web Services (AWS) je doslova páteří celé společnosti. Tento cloudový byznys je nejen nejziskovější, ale také relativně stabilní i v obdobích ekonomické nejistoty.
Ve čtvrtém čtvrtletí dosáhl AWS provozní marže 37 %, což je více než třikrát tolik, co celková provozní marže Amazonu (11,3 %). Navíc AWS generoval 58 % celkového provozního zisku společnosti, což jasně ukazuje, že jde o nejdůležitější obchodní jednotku Amazonu.
Výhodou AWS je také menší závislost na spotřebitelské poptávce. I kdyby došlo k poklesu ekonomiky a lidé začali méně utrácet za běžné produkty, poptávka po cloudových službách by zůstala vysoká. To činí AWS klíčovým stabilizačním prvkem, který pomáhá společnosti udržet silné výsledky i v horších časech.
Amazon je rekordně levný, nastal čas k nákupu?
Aktuální ocenění Amazonu je na úrovni 35,5násobku klouzavého zisku, což je úroveň, kterou naposledy dosáhl v polovině 2000. let. Tehdy však společnost vypadala úplně jinak – neexistoval AWS, digitální reklama nebyla významným zdrojem příjmů a Amazon byl primárně maloobchodním hráčem.
Dnes má Amazon robustní byznysový model, kde dominantní roli hrají vysoce ziskové segmenty jako AWS a reklama. To znamená, že současná nízká cena akcií nemusí odpovídat skutečné hodnotě společnosti.
Podle analytika Nata Schindlera ze Scotiabank by se akcie Amazonu měly během dvanácti měsíců dostat až na 306 USD za akcii, což by představovalo nárůst o více než 50 % oproti současné ceně. Pokud by se tato předpověď naplnila, šlo by o jednu z nejvýnosnějších investičních příležitostí na trhu.
Ačkoliv nelze s jistotou říci, zda se cena akcií v krátkodobém horizontu skutečně dostane na tuto úroveň, dlouhodobý potenciál společnosti je obrovský. Pro investory, kteří hledají silnou růstovou akcii se stabilním byznysovým modelem, může být současná nízká cena Amazonu ideální vstupní bod.
Závěr? Amazon se nachází na jednom z nejatraktivnějších ocenění za poslední dvě dekády, přičemž jeho klíčové segmenty – AWS a digitální reklama – mají stále obrovský růstový potenciál. Pokud analytici mají pravdu, může se jednat o jednu z nejlepších investičních příležitostí současnosti.
