Zlato po prudké korekci z minulého týdne opět posílilo, protože investoři vyhodnocují ekonomické dopady blížících se obchodních opatření amerického prezidenta Donalda Trumpa. Zavedení nových cel na klíčové obchodní partnery USA vyvolává obavy o hospodářský růst a zvyšuje atraktivitu zlata jako bezpečného přístavu pro kapitál v nejistých časech. Tento růst přichází poté, co zlato zaznamenalo svou první týdenní ztrátu v roce 2025, protože obchodníci vybírali zisky po silném začátku roku.
Cena zlata se udržela nad hranicí 2 860 USD za unci, čímž zvrátila část ztrát, které zaznamenala minulý týden. Investoři nyní sledují, zda Trumpova cla vůči Kanadě, Mexiku a Číně, která mohou být zavedena již tento týden, povedou k dalšímu ekonomickému zpomalení. Plánovaná 25% cla na dovoz z Kanady a Mexika a zdvojnásobení poplatků vůči Číně vytvářejí tlak na podnikatelské prostředí i spotřebitele. Rostoucí obavy, že tyto kroky podlomí už tak zpomalující americkou ekonomiku, posilují status zlata jako klíčového uchovatele hodnoty.
Kromě obav z obchodních válek zvyšuje ceny zlata také rostoucí spekulace o možném snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému. Pokles sazeb by snížil výnosy z dluhopisů a dalších aktiv, což by zlatu jako nevýnosovému aktivu poskytlo konkurenční výhodu. Podle ekonomů může být nadcházející zpráva o mzdách v USA klíčová pro další vývoj měnové politiky. Pokud se ukáže, že trh práce oslabuje, Fed by mohl být donucen uvolnit svou politiku dříve, než se dosud očekávalo.
Priyanka Sachdeva, analytička společnosti Phillip Nova Pte Ltd., uvedla, že nadcházející zpráva o mzdách v USA poskytne důležité informace o zdraví trhu práce. Slabé údaje by mohly přimět Federální rezervní systém ke zvážení snížení úrokových sazeb, což by dále podpořilo ceny zlata. Očekávání ohledně budoucího vývoje měnové politiky nyní hrají klíčovou roli při pohybech na trzích s drahými kovy.
Dalším významným faktorem ovlivňujícím trh se zlatem je inflační nejistota, kterou mohou Trumpova cla ještě zhoršit. Ekonomové se obávají, že vyšší dovozní poplatky mohou vést k růstu cen vstupních surovin, což by následně mohlo zvýšit inflaci a prodloužit její přetrvávání na zvýšených úrovních. Tento faktor minulý týden posílil americký dolar, protože investoři začali spekulovat na další kroky centrální banky. Silnější dolar však obecně zdražuje zlato pro zahraniční investory, což může omezit jeho růstový potenciál.
Nejnovější ekonomické údaje z USA navíc naznačují možnost stagflace, tedy období charakterizovaného kombinací slabého ekonomického růstu a přetrvávající inflace. Tento scénář by mohl dále podpořit poptávku po zlatě, protože investoři tradičně hledají ochranu v drahých kovech v dobách ekonomické nejistoty. Pokud by americká ekonomika skutečně směřovala do stagflačního prostředí, mohla by se poptávka po zlatě dále zvyšovat, protože investoři budou hledat bezpečné útočiště před rostoucími cenami a klesající hospodářskou aktivitou.
V reakci na tyto faktory spotové zlato v Londýně vzrostlo o 0,2 procenta na 2 862,61 USD za unci, zatímco index amerického dolaru Bloomberg oslabil o 0,2 procenta. Ostatní drahé kovy vykazovaly smíšené výsledky, přičemž stříbro a palladium posílily, zatímco platina zůstala beze změny. Tento trend naznačuje, že trh se stále snaží určit jasný směr v reakci na měnící se ekonomické podmínky.
Vývoj na trhu se zlatem nyní ovlivní několik klíčových faktorů. Investoři budou pozorně sledovat další kroky americké administrativy ohledně cel, stejně jako reakci Federálního rezervního systému na aktuální makroekonomická data. Pokud se obchodní války mezi USA a jejich partnery prohloubí, může zlato těžit z rostoucí nejistoty. Naopak pokud by se Fed rozhodl pro razantní opatření ke stabilizaci ekonomiky, například rychlejší snižování úrokových sazeb, mohlo by to přinést další vlnu růstu drahých kovů.
Zlato tedy zůstává klíčovým aktivem pro investory hledající ochranu proti ekonomické nestabilitě, a pokud budou přetrvávat obavy z globálního zpomalení a obchodních konfliktů, je pravděpodobné, že jeho cena bude i nadále růst. Vývoj na trzích nyní bude záviset na tom, jaké konkrétní kroky podnikne Trumpova administrativa a zda se Fed rozhodne pro změnu své měnové politiky.
