Akcie společnosti Wolfspeed zažily od svého historického maxima dramatický pokles o více než 90 %.
Tento propad je výsledkem několika faktorů, přičemž jedním z hlavních je zastavený růst a pokles marží. Společnost, která se v minulosti profilovala jako lídr v oblasti výroby čipů z karbidu křemíku (SiC), dnes čelí značným výzvám.
I přesto, že její čipy jsou i nadále považovány za technologicky vyspělé, zejména v oblasti elektrických vozidel (EV) a obnovitelných zdrojů energie, v posledních měsících zaznamenala stagnaci ve svých tržbách, což negativně ovlivnilo její akcie.
Proč akcie Wolfspeed klesají?
Pokud se podíváme na výsledky za poslední fiskální roky, zjistíme, že Wolfspeed v roce 2023 vzrostla o 6 % ve tržbách, ale zároveň zaznamenala pokles hrubé marže, která se propadla až na 13 %. Tento trend pokračuje i v roce 2025, kdy firma očekává pokles tržeb o 0 až 15 %.
Proč tomu tak je? Hlavními faktory jsou ochlazení trhu s elektromobily a nízká poptávka po čipech SiC. Jedním z hlavních důvodů je rozhodnutí Tesla, jednoho z největších zákazníků společnosti, přejít na jiné technologické řešení, které využívá o 75 % méně čipů z karbidu křemíku.
Další zátěž na marže způsobila silná konkurence od firem jako Infineon a On Semiconductor, kteří také vstoupili na trh s čipy SiC a nabídli levnější alternativy.
Vzhledem k těmto faktorům se společnost dostala do těžké situace, kdy růst tržeb je výrazně zpomalený. Navíc firma čelí vysokým nákladům na rozšiřování výrobních kapacit. Wolfspeed investuje do nových závodů v New Yorku a Severní Karolíně, což je součástí její dlouhodobé strategie na snížení výrobních nákladů.
Tento proces však bude trvat několik let, než přinese výsledky v podobě nižších výrobních nákladů a zlepšení marží. Do té doby se akcie společnosti nebudou pravděpodobně výrazně zlepšovat, což je pro investory zklamáním. Prozatím však musí čelit vysokým investičním nákladům, které zatěžují její finanční stabilitu.
Dalším problémem pro Wolfspeed je její vysoké zadlužení, které na konci loňského roku dosáhlo hodnoty 6,66 miliardy dolarů. Tento vysoký dluh může znamenat riziko pro investory, jelikož společnost musí v budoucnu splácet úroky a případně i jistinu, což může negativně ovlivnit její cash flow. V poslední době také došlo k odchodu generálního ředitele, což ještě více přispívá k nejistotě ohledně budoucího směřování společnosti.
Růstový potenciál na dlouhodobém horizontu
I přesto, že aktuální situace společnosti Wolfspeed vypadá chmurně, analytici neztrácejí optimismus ohledně dlouhodobého růstového potenciálu SiC čipů. Podle S&S Insider se očekává, že trh s karbidem křemíku bude v letech 2024 až 2032 růst složenou roční mírou růstu 9,7 %.
Tento růst je podpořen poptávkou po 5G technologiích, elektrických vozidlech a obnovitelných zdrojích energie. Významným faktorem pro Wolfspeed je také protecionistický krok USA, který zakazuje americkým společnostem nakupovat SiC čipy od čínských výrobců.
Tento krok může vést k růstovým příležitostem pro Wolfspeed, jelikož firma je nyní největším výrobcem čipů SiC v Severní Americe.
Vyhlídky na oživení
Podle některých analytiků může Wolfspeed znovu růst, pokud se trh SiC čipů oteplí. V letech 2025 až 2027 by její tržby mohly růst tempem 44 % ročně, kdy se očekává, že se zvýší z 757 milionů USD na 1,57 miliardy USD.
Toto oživení však závisí na tom, zda se trhu podaří překonat aktuální zpomalení, což může trvat několik let. I když se růst opět obnoví, investoři by měli být připraveni na to, že akcie Wolfspeed zůstanou volatilní a jejich návratnost bude pravděpodobně spojena s vysokým rizikem.
Zatímco má Wolfspeed potenciál růst v dlouhodobém horizontu, její aktualizovaná cena a krátkodobé vyhlídky mohou být pro investory příliš rizikové. S aktuální tržní kapitalizací okolo 6,2 miliardy dolarů a cenou akcií pohybující se kolem 6,84 USD, Wolfspeed v současnosti nevyvolává pocit výhodné investice.
I když se čeká, že v budoucnu trh SiC poroste, investoři by měli být opatrní při sázení na oživení akcií této společnosti, protože to může být ještě několik let vzdálené.
Pro investory, kteří hledají stabilní a bezpečné investice, by bylo lepší se zaměřit na společnosti, které vykazují silnější růst a nižší volatilitu. Wolfspeed by mohla být zajímavou volbou až tehdy, pokud začne vykazovat stabilní zisky a pokud se ukáže, že její cyklické dno je již za námi.
Prozatím se však investoři musí připravit na to, že akcie Wolfspeed mohou zůstat na trestné lavici ještě nějakou dobu.
