Strategové se odvolávají na geopolitické napětí a poptávku centrálních bank.
Stratégové předpovídají další prudký růst cen zlata v roce 2025 a jako klíčové faktory, které vedou k prudkému růstu cen drahého kovu, uvádějí geopolitickou nestabilitu, pokračující poptávku centrálních bank a vnímání hrozícího nedostatku. Trajektorie spotové ceny zlata od konce prosince vytrvale stoupá, přičemž v průběhu nového roku překonává a stanovuje nová historická maxima a souběžně s tím i týdenní zisky.
Z 2 587,6 USD 18. prosince 2024 se spotová cena zlata vyšplhala na 2 941,1 USD 19. února 2025, což odráží působivé letošní zisky. Navazuje tak na historický precedens rekordní celosvětové poptávky po zlatě z roku 2024, jak uvádí Světová rada pro zlato.
Čerstvá analýza současných tržních podmínek provedená společností UBS vidí potřebu revidovat svou prognózu ročních cen zlata směrem nahoru. Joni Teves, stratég UBS, předpokládá vrchol cen v druhé polovině roku 2025 s možným maximem přesahujícím 3 200 USD. Po tomto zesilujícím vzestupu UBS předpokládá jemné zmírnění, než se ceny nakonec v příštích letech ustálí na následně zvýšených úrovních.
Nejistota spojená s vlivem amerického prezidenta Donalda Trumpa na světovou ekonomiku a mezinárodní vztahy se ukázala jako klíčový faktor ovlivňující ceny zlata, a tento trend pokračuje i v roce 2025. Investoři sledují Trumpovy kroky, včetně jeho postojů k obchodním tarifům, vztahům s Čínou a měnové politice, což vytváří značnou volatilitu na trzích. Jakákoli náznaky eskalace obchodních sporů, možné změny v geopolitickém uspořádání nebo nejistota kolem politických rozhodnutí vedou k tomu, že zlato posiluje svou pozici jako bezpečné aktivum. Tento faktor byl již hlavní hnací silou loňských zisků zlata a v roce 2025 ještě zesílil, protože investoři stále častěji využívají zlato jako pojistku proti hospodářským a politickým turbulencím.
Podle Johna Reada, hlavního tržního stratéga World Gold Council, výhledová celní politika nové americké administrativy již vyvolala znatelné posuny v dynamice trhu se zlatem.
“Dozvuky této nejistoty týkající se rozsahu, načasování a dopadu navrhovaných cel zvýšily celkové tržní riziko a přiměly investory, aby zlato prozkoumali jako bezpečné finanční útočiště,” uvedl Reade. Zdůraznil sekundární vznikající trend týkající se fyzického pohybu zlata a zvěstí o údajném nedostatku zlata.
Reade objasnil, že ačkoli neexistuje žádný obecný nedostatek zlata, značný dovoz zlata ze Spojených států, který provádějí obchodníci s cílem potenciálně odvrátit budoucí cla, vedl ke snížené dostupnosti zlata na londýnském trhu. V důsledku toho se zvýšily výpůjční náklady.
Vzhledem k pravděpodobnosti přetrvávající tržní a geopolitické nestability Reade předpověděl, že narušení trhu se zlatem pravděpodobně přetrvá po neomezeně dlouhou dobu.
Teves z UBS naznačil, že hlubší býčí sentiment a silnější než očekávaná poptávka centrálních bank – klíčový prvek, který v poslední době ovlivňuje cenu – podpoří mezi obchodníky pocit “FOMO” neboli “strachu z promeškání” potenciálních příležitostí ve zlatě.
“Nechtějí-li investoři opakovat promarněné nákupní šance v roce 2024, mají tendenci využít příležitosti vyplývající z korekcí dříve,” uvedl Teves. Dodala, že problémy s likviditou by mohly zesílit rally a ponechat trh náchylný k prudkému růstu v důsledku jakéhokoli zvýšení fyzické poptávky.
Luciano Duque, investiční ředitel společnosti C3 Bullion, uvedl, že nedávné zvýšení držby zlata centrálními bankami téměř překonalo všechny předchozí rekordy v nákupech zlata za posledních 15 měsíců.
Duque uvedl: “Předchozích zhruba 45 dní bylo obzvláště vzrušujících, pokud jde o burzu Comex, kde došlo k výraznému nárůstu oznámení o dodávkách. Zdá se, že velké instituce skutečně posilují své držby zlata.”
Podle analytiků RBC Capital Markets by z těchto trendů měly profitovat společnosti jako Wheaton Precious Metals, Osisko Gold Royalties a kanadská Franco-Nevada.
“Výhled pro zlaté akcie zůstává pozitivní, podpořený atraktivním oceněním, nízkým přetížením a příznivým makroekonomickým výhledem pro zlato,” uvedli. V průběhu roku se budou nadále projevovat rozhodující faktory určující vzestup zlata, které mohou stanovit nová měřítka pro investory a mezinárodní ekonomiky.
