Společnost Microsoft v posledních týdnech čelí zvýšenému tlaku na akciových trzích.
Investoři se obávají, zda masivní investice do infrastruktury umělé inteligence (AI) přinesou očekávané výsledky, zejména poté, co čínský start-up DeepSeek oznámil, že dokáže vytvářet AI modely s mnohem nižšími náklady.
Spolu s tímto vývojem ovlivnily cenu akcií také výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2025. Od konce ledna tak akcie ztratily více než 5 %. Pro investory se však může tento pokles jevit jako atraktivní příležitost k nákupu.
29. ledna Microsoft zveřejnil výsledky za druhé čtvrtletí svého fiskálního roku, které skončilo 31. prosince 2024. Tržby společnosti dosáhly 12% meziročního růstu, a to především díky rozvoji jejího cloudového byznysu. Divize Intelligent Cloud vykázala 19% nárůst příjmů, přičemž hlavním tahounem byla platforma Azure, která se zaměřuje na cloudové a AI služby. Azure si připsal 31% růst, i když to mírně zaostalo za očekáváním analytiků.
Zpomalení zisku bylo způsobeno tím, že poptávka po službách umělé inteligence na Azure překročila dostupnou kapacitu. Společnost proto musí výrazně navýšit své investice do infrastruktury, aby byla schopna tuto poptávku uspokojit.
Růst příjmů z AI a klíčové metriky
Jedním z nejvýraznějších úspěchů bylo, že Microsoft v posledním čtvrtletí zaznamenal 157% nárůst příjmů ze služeb AI. Tento výsledek překonal veškerá očekávání a potvrdil rostoucí poptávku po technologiích umělé inteligence. Dalším důležitým ukazatelem je 67% růst komerčních rezervací, což naznačuje, že společnost uzavírá významné smlouvy s klíčovými zákazníky. Tento nárůst byl výrazně vyšší než 17% růst rezervací ve stejném období před rokem.
Komerční rezervace mají zásadní význam pro budoucí příjmy společnosti. Celková hodnota zakázek označovaných jako Remaining Performance Obligations (RPO) dosáhla 298 miliard USD, což představuje 34% meziroční růst. Tento objem nevyřízených zakázek dokonce převyšuje příjmy společnosti za posledních 12 měsíců, které činily 254 miliard USD.
Aby Microsoft dokázal splnit své závazky, musí pokračovat v rozsáhlých investicích do infrastruktury. Ve druhém čtvrtletí vynaložila společnost na kapitálové výdaje 22,6 miliardy USD, což bylo více než očekávali analytici. Tyto prostředky směřují zejména do rozšiřování serverových kapacit, které zahrnují grafické procesory (GPU) a centrální procesory (CPU), jež jsou klíčové pro provoz aplikací založených na AI.
Zajímavé je, že více než polovina těchto investic byla použita na budování dlouhodobých aktiv, která budou generovat příjmy až po dobu 15 let. Microsoft očekává, že díky těmto investicím bude do konce fiskálního roku schopen plně uspokojit rostoucí poptávku po AI službách.
Výhled ziskovosti a růstu
Analytici předpovídají, že růst zisku na akcii (EPS) Microsoftu se v příštích letech zrychlí. Očekává se, že zisk vzroste o 14 % v roce 2026 a o dalších 17 % v roce 2027. Současný P/E poměr činí zhruba 33násobek zisku, což je srovnatelné s hodnotami technologického indexu Nasdaq-100.
Trh s cloudovými službami a umělou inteligencí má obrovský potenciál. Podle studie společnosti Grand View Research se očekává, že tento trh poroste až do roku 2030 tempem téměř 40 % ročně. Microsoft má díky své silné pozici možnost využít tento trend a pokračovat v expanzi.
Přestože Microsoft čelí krátkodobým výzvám, jeho dlouhodobé vyhlídky zůstávají velmi pozitivní. Společnost má silné základy a značný objem nevyřízených zakázek, které zaručují stabilní příjmy v nadcházejících letech. Potenciální investoři by však měli mít na paměti, že intenzivní konkurence na trhu AI a technologických služeb může vyvolávat určitá rizika.
Na druhou stranu, právě vysoká poptávka po AI aplikacích a cloudových službách představuje příležitost k významnému růstu. Microsoft se i nadále řadí mezi klíčové hráče v technologickém sektoru a jeho inovativní strategie jej udržují na čele vývoje.
Vyplatí se nyní investovat?
Současný pokles akcií Microsoftu může být výhodnou příležitostí pro dlouhodobé investory. Společnost disponuje širokou škálou inovativních produktů a služeb, které jsou v souladu s rostoucími trendy v oblasti AI a cloudu. Pokud se Microsoftu podaří plně využít svůj potenciál a překonat aktuální omezení kapacity, jeho akcie by mohly v následujících letech přinést solidní zhodnocení.
