Společnost RH (RH), která se zabývá prodejem luxusního nábytku, oznámí tento týden výsledky za třetí čtvrtletí. Před čtvrtečním reportem po uzavření trhu pravděpodobně mnoho investorů přemýšlí, zda by měli koupit akcie společnosti, která v poslední době expanduje do oblasti pohostinství a v příštím roce plánuje přesunout svůj nábytek do zámoří. Koneckonců, při zhruba 50% poklesu akcií od začátku roku vypadají levně.
Bohužel není možné zjistit, jak se budou akcie obchodovat po zveřejnění zprávy o výsledcích. Co však investoři mohou udělat, je posoudit některá potenciální rizika spojená s vlastnictvím akcií a zvážit, zda se dnes akcie jeví jako atraktivní dlouhodobá investice.
Atraktivní ocenění pro dlouhodobé investory
Vzhledem k tomu, že se RH v době psaní tohoto článku obchoduje za pouhý devítinásobek zisku, investoři zjevně počítají s tím, že je čekají těžké časy. A těžké časy pravděpodobně přijdou. V dopise akcionářům za druhé fiskální čtvrtletí vyjádřilo vedení společnosti chmurný výhled na nadcházející čtvrtletí.
Očekáváme, že ve zbytku fiskálního roku 2022 dojde k dalšímu zmírnění našich obchodních trendů v důsledku pokračující slabosti na trhu s bydlením v příštích několika čtvrtletích a možná i déle v důsledku očekávaného zvýšení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem.
Pro investory s dlouhodobým výhledem by však mělo smysl očekávat, že trh s luxusními domy a podnikání společnosti RH se nakonec zotaví. Zdá se, že společnost RH s tím rozhodně počítá. Vedení společnosti poznamenalo, že věří, že investice do jejího podnikání se časem vrátí a pomohou společnosti „i nadále dosahovat dlouhodobě nejlepších výsledků v oboru“. Dále společnost RH vkládá své peníze tam, kde je má. Během druhého fiskálního čtvrtletí společnost odkoupila 1 milion svých akcií.
Vzhledem k dlouhodobým příležitostem společnosti se akcie jeví jako atraktivně oceněné. Ale jen trpěliví investoři by měli vstoupit do této akcie.
Očekávejte značnou volatilitu
Snad jediné, co mohou investoři RH očekávat s téměř jistotou, je nepředvídatelnost obchodování s cenou akcií v nejbližším období. Proto budou akcie RH pravděpodobně volatilní. Kombinace atraktivně oceněné společnosti se zdravou rozvahou a potenciálně dramatického zpomalení prodejů v blízkém období způsobuje, že postoj Wall Street k akciím po dosažení zisku a v několika následujících čtvrtletích je velmi obtížné předvídat.
Generální ředitel společnosti RH Gary Friedman varoval investory před potenciálně neuspokojivými krátkodobými výsledky v oblasti luxusních domů v telefonickém hovoru o výsledcích společnosti za druhé fiskální čtvrtletí. Friedman vysvětlil, že když trh těží z náhlého a výrazného růstu, jako tomu bylo na trhu luxusních domů v letech 2020 a 2021, „neroste z toho a nestabilizuje se z toho. Jde dolů.“
Ale abychom se vrátili k bodu o ocenění v první části, zdá se, že i RH si myslí, že akcie do značné míry ocenily období poklesu tržeb; jinak by společnost nevydávala značné částky na zpětný odkup svých akcií. Dále Friedman možná zněl medvědí, pokud jde o nejbližší období, ale dlouhodobý potenciál společnosti viděl stejně optimisticky jako vždy. „Náš plán rozšířit ekosystém RH po celém světě znásobuje tržní příležitost na 7 až 10 bilionů dolarů, což je jedna z největších a nejcennějších adres, které dnes na světě jakákoli značka nabízí,“ uvedl v dopise akcionářům společnosti za druhé čtvrtletí. „Jednoprocentní podíl na globálním trhu představuje příležitost v hodnotě 70 až 100 miliard dolarů.“
Měli by tedy investoři dnes nakupovat akcie RH? To záleží na jejich časovém horizontu. V krátkodobém horizontu panuje velká nejistota a jízda bude pravděpodobně hrbolatá. Pro trpělivé investory však může být vhodná doba k nákupu této společnosti (i když si možná budou chtít našetřit nějakou hotovost, aby mohli nakoupit i za potenciálně nižší cenu).
