Akcie polovodičových společností v pondělí na začátku obchodování utrpěly těžký úder a akcie společnosti Nvidia se propadly až o 11,5 % na 126,05 USD. Stalo se tak v souvislosti s tím, že čínská společnost DeepSeek údajně vytvořila model umělé inteligence, který se svými technologickými schopnostmi vyrovná západním konkurentům, a to za pozoruhodně nižší cenu. V důsledku toho tato zpráva vyvolala vlnu obav v celém odvětví čipů.
Zasaženy byly i další akcie včetně Marvell Technology, Broadcom a Advanced Micro Devices (AMD), které se v počátku obchodování propadly o 14 %, 11 %, resp. 5,5 %. Napříč celým sektorem se americké depozitní certifikáty nizozemského výrobce polovodičových zařízení ASML propadly o 9,2 % a ADR společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing rovněž klesly, když zaznamenaly pokles o 8,6 %.
Výprodej přichází ve světle chvály nového modelu umělé inteligence R1 společnosti DeepSeek. V Silicon Valley tento nový vývoj, který údajně dosahuje srovnatelných výkonů s těmi, které vyvíjejí zavedení konkurenti, jako je například OpenAI, vítají. Rozruch kolem modelu R1 společnosti DeepSeek však přesahuje jeho schopnosti a týká se i nákladů na jeho vývoj.
Společnost DeepSeek oznámila, že na trénink základu modelu R1 vynaložila pouhých 5,6 milionu dolarů. Ačkoli tento výdaj nezahrnuje náklady na výzkum a vývoj, je to výrazný rozdíl ve srovnání se stovkami milionů, které americké společnosti, jako jsou Microsoft a Alphabet, vynaložily na vývoj vlastních modelů umělé inteligence. Vzhledem k plánům na rozvoj této technologie se očekává, že výdaje na další generaci této technologie vzrostou do miliard.
Podle Marca Andreessena, rizikového kapitalisty ze Silicon Valley, který působil jako poradce prezidenta Trumpa, se jedná o “moment Sputniku” (termín odkazující na vypuštění první umělé družice Sovětským svazem v roce 1957, které zpochybnilo názor USA na jejich technologickou dominanci). Tento pozoruhodný moment, jak uznává Andreessen, vyvolává otázky ohledně perspektivy výdajů zejména u společností, jako je Microsoft a Alphabet, mateřská společnost Googlu, které možná budou muset přehodnotit své zvýšené výdaje na budoucí čipy Nvidia.
Vzhledem k tomu, že se očekává, že vývoj DeepSeek zvýší potenciální posun od trénování větších modelů k inferenci – procesu vytváření výsledků nebo odpovědí z modelů, což je oblast, kde je hardwarová výhoda Nvidie méně výrazná -, ukazují recenze analytiků jak opatrný, tak optimistický přístup k probíhajícímu vývoji.
William Beavington, specialista na prodej akcií společnosti Jefferies, poznamenal: “Zpráva o DeepSeek dnes a možná i v následujících dnech zjevně vyvolá tlak na akcie polovodičových společností, dokud nebude jasnější její potenciální dopad na poptávku po čipech s umělou inteligencí.”
Nicméně reakce trhu může být vnímána jako přehnaná. Společnost DeepSeek údajně trénovala svůj model na skladovaných grafických procesorech (GPU) Nvidia namísto používání čínského hardwaru, ale i její zakladatel připustil, že to není udržitelná strategie. Jako existující problém uvedl omezení vývozu čipů ze strany USA, jak informoval deník The Wall Street Journal.
Alexandr Wang, generální ředitel společnosti Scale AI, která poskytuje data pro tréninkové modely, navíc během rozhovoru pro CNBC minulý týden vyjádřil skepsi ohledně legálnosti nákupu GPU společností DeepSeek a naznačil, že společnost nelegálně získala z USA přibližně 50 000 čipů H100 Nvidia.
Atif Malik, analytik společnosti Citi, se rovněž pozastavil nad procesem vývoje modelu DeepSeek a uvedl: “Ačkoli úspěch společnosti DeepSeek může být průlomový, zpochybňujeme představu, že jeho výkony byly provedeny bez použití pokročilých GPU k jeho vyladění a/nebo vytvoření základních LLM [velkých jazykových modelů], na nichž je finální model založen.”
Navíc podpora Trumpovy administrativy domácímu americkému průmyslu umělé inteligence může hrát roli v tom, nakolik zákaznická základna společnosti Nvidia přijme model vyrobený v Číně.
Nedávno Bílý dům oznámil plán infrastruktury AI ve spolupráci se společnostmi Oracle, OpenAI a SoftBank. Společný projekt, nazvaný The Stargate Project, vytvoří infrastrukturu, která bude pohánět následující generaci AI, počínaje datovým centrem v Texasu – což znamená potenciální rozsah investic, které by mohly v příštích čtyřech letech nashromáždit 500 miliard dolarů. Společnost Nvidia v tomto podniku figuruje jako významný partner.
Srini Pajjuri, analytik ze společnosti Raymond James, poukázal na to, že se očekává, že vzestup DeepSeek podnítí ještě větší naléhavost amerických hyperskalátorů, aby plně využili svou klíčovou výhodu, zejména přístup ke grafickým procesorům, a vzdálili se tak levnějším alternativám.
Nvidia Corp. (NVDA)
Oba analytici s různými pohledy a reakcemi na tuto záležitost si ponechávají své ratingy pro akcie společnosti Nvidia. Malik si ponechává rating Buy a cílovou cenu 175 USD, zatímco Pajjuri potvrdil rating Strong Buy. I přes vzniklé napětí a nejistotu budou investoři a zainteresované strany v odvětví čipů nadále bedlivě sledovat, jak se tento nový vývoj vyvine.
