Nedávné zveřejnění dvou po sobě jdoucích vlažných zpráv o inflaci podpořilo prognózu, podle níž akcie v roce 2025 dosáhnou nových maxim, uvádí švýcarská banka UBS, která předpovídá růst benchmarku S&P 500 do prosince na 6 600 bodů, což představuje nárůst o téměř 11 % oproti současné úrovni. Zpráva o indexu cen výrobců (PPI) z minulého týdne a údaje o indexu spotřebitelských cen (CPI) zveřejněné v úterý, resp. ve středu, zmírnily obavy investorů. Uklidňující údaje poskytly solidní impuls a po nesnadném a poněkud rozkolísaném začátku roku 2025 přiměly akcie k vzestupu.
Tyto nedávné pohyby na trhu dosáhly toho, že index S&P 500 se v tomto roce dostal do zisku a zatím zaznamenal zisk 1,2 %. Statistiky z tohoto týdne jsou v ostrém kontrastu s atmosférou na trhu z minulého týdne, kdy mimořádně silná prosincová zpráva o zaměstnanosti vedla část investorů k obavám, že se Federální rezervní systém rozhodne v roce 2025 nesnižovat úrokové sazby. Tyto obavy investorů se promítly do propadu akciového trhu, přičemž index S&P 500 ve čtvrtek minulého týdne přerušil třídenní růst.
Podle Solity Marcelliové, investiční ředitelky pro Ameriku ve společnosti UBS Global Wealth Management, by měly být údaje o utlumené inflaci z tohoto týdne vnímány jako uklidňující signál pro trhy. Marcelliová ve svém nedávném komentáři tvrdí, že údaje o inflaci poskytují trhům světlo naděje po období, které se vyznačovalo zvýšenými výnosy dluhopisů a ustupujícími cenami akcií. “Solidní americká ekonomika, zdravý růst podnikových zisků a další pokrok v oblasti umělé inteligence by podle našeho názoru měly podpořit rally,” uvedla Marcelliová ve své poznámce.
Marcelliová dále doplnila svou analýzu o názor, že investoři možná podceňují pravděpodobnost dalšího snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému v průběhu letošního roku. Prognóza Marcelliové předpokládá celkové snížení sazeb centrální bankou o půl procentního bodu, ke kterému s největší pravděpodobností dojde přibližně v polovině roku. Tato projekce je do značné míry v souladu s cenami, které předpokládají obchodníci na základě nástroje FedWatch společnosti CME.
Marcelliová však varuje před unáhlenými závěry: “V této souvislosti neočekáváme, že by poslední zveřejnění inflace výrazně změnilo trajektorii měnové politiky Fedu. Neočekáváme žádné další snížení sazeb před červnem.” Přesto by právě očekávání obchodníků, že by Fed mohl v roce 2025 přistoupit k dalšímu snižování sazeb, v kombinaci se známkami expandujícího hospodářského růstu mělo působit jako pozitivní signál pro akcie, domnívá se Marcelliová.
Historický vývoj akciového trhu opakovaně ukazuje, že období, kdy americká centrální banka (Fed) přistupuje ke snižování úrokových sazeb v prostředí pozitivního ekonomického růstu, jsou pro akcie obzvláště příznivá. Podle Marcelliové je „síla ekonomiky úzce provázána s růstem zisků, což při aktuální úrovni sazeb naznačuje optimistický výhled pro akciové trhy.“ Tato propojenost mezi silným ekonomickým výkonem a růstem firemních zisků vytváří základní předpoklad pro oživení trhů a poskytuje potřebnou dynamiku k podpoře růstu akcií. V kontextu současného ekonomického klimatu, kde sazby zůstávají relativně vysoké, se očekává, že případné uvolnění měnové politiky by mohlo poskytnout klíčový impulz k rozjezdu akciových trhů a jejich následné rally. Tento vztah podtrhuje význam ekonomické stability a ziskovosti firem jako základních kamenů dlouhodobého růstu na kapitálových trzích.
