Americké akciové trhy v úterý zaznamenaly výrazné ztráty, když nová ekonomická data zvýšila obavy z přetrvávající inflace a přiměla investory k revizi očekávání ohledně měnové politiky Federálního rezervního systému.
Zpráva o sektoru služeb v USA ukázala, že cenový ukazatel dosáhl nejvyšší hodnoty od začátku roku 2023. Tento vývoj vedl k propadu akcií, zejména technologických, a růstu výnosů státních dluhopisů na několikaletá maxima.
Ztráty na akciových trzích
Hlavní akciové indexy na Wall Street uzavřely den ve výrazné ztrátě. Index S&P 500 klesl o více než 1 %, technologicky zaměřený Nasdaq 100 oslabil o 1,8 % a průmyslový Dow Jones odepsal 0,4 %. Největší ztráty zaznamenaly technologické akcie, včetně Nvidie, která se propadla o 6,2 %. Tento vývoj znovu upozornil na rizika spojená s vysokými oceněními akcií v prostředí rostoucích úrokových sazeb.
„Rostoucí výnosy nejsou pro akcie nutně problémem, pokud ekonomika zůstává silná,“ uvedl Kenny Polcari ze společnosti SlateStone Wealth. „Pokud se však objeví známky zpomalení, mohou vyšší výnosy výrazně oslabit trhy.“
Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu vzrostl o šest bazických bodů na 4,69 %, což je nejvyšší hodnota od roku 2007. Tento růst byl podpořen emisí nových desetiletých dluhopisů v hodnotě 39 miliard dolarů, které přilákaly zájem investorů. V kombinaci s novými ekonomickými údaji to zvýšilo obavy, že Fed nebude mít prostor pro snižování sazeb dříve než ve druhé polovině roku 2025.
Další tlak na dluhopisové trhy přinesla očekávání rostoucí inflace. Termínový bonus, který představuje dodatečný výnos požadovaný investory za držení dlouhodobých dluhopisů, dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2015. Tato situace odráží nejistotu na trzích, kde investoři hledají stabilní výnosy v prostředí potenciálně prodlouženého období vysokých sazeb.
Ekonomická data zvyšují obavy z inflace
Zpráva o sektoru služeb v USA, kterou zveřejnil Institut pro řízení dodávek (ISM), ukázala, že cenový index v prosinci vzrostl na 64,4 % z listopadových 58,2 %. Tento skok překonal očekávání analytiků a naznačil, že inflační tlaky v sektoru služeb mohou být silnější, než se původně předpokládalo.
Další významná data pocházela ze zprávy JOLTS, která sleduje počet volných pracovních míst v USA. V listopadu vzrostl jejich počet na 8,1 milionu, což je šestiměsíční maximum. Tento nárůst potvrzuje silu trhu práce, která může dále podporovat růst mezd a inflaci.
„Inflační tlaky zůstávají silné, což zvyšuje pravděpodobnost, že Fed udrží restriktivní politiku delší dobu,“ uvedl analytik Mark Streiber z FHN Financial.
Obchodníci na trzích se swapy začali přehodnocovat své dřívější očekávání ohledně snížení sazeb Fedu. Zatímco ještě v září předpokládali, že ke snížení sazeb dojde do března 2025, nyní se pravděpodobnost prvního snížení posouvá až na druhou polovinu roku. Pravděpodobnost, že Fed ponechá sazby beze změny na svém lednovém zasedání, vzrostla na 95 %.
Podle Billa Adamse z Comerica Bank bude Fed pravděpodobně pokračovat v opatrném přístupu, což znamená, že snížení sazeb bude postupné a rozložené v čase. Tento scénář zvyšuje tlak na společnosti, které čelí rostoucím nákladům na financování.
Globální dopady a výzvy pro investory
Výprodej na trzích státních dluhopisů se neomezil pouze na Spojené státy. Ve Velké Británii vzrostly výnosy 30letých dluhopisů na nejvyšší úroveň od roku 1998. Tento vývoj přispěl k obavám z vyšších fiskálních nákladů a možnosti zvyšování daní.
Torsten Slok z Apollo Global Management upozornil, že rostoucí výnosy dluhopisů mohou výrazně ovlivnit i podnikové financování. „Vyšší náklady na kapitál mohou oslabit firemní zisky a snížit ochotu investorů riskovat,“ uvedl.
Lauren Goodwinová ze společnosti New York Life Investments doporučuje obezřetnost při investování v současném prostředí. „Trhy jsou citlivé na jakékoli nové ekonomické údaje, které by mohly změnit očekávání ohledně inflace nebo zaměstnanosti,“ poznamenala.
Zatímco trhy zůstávají v nejistotě, analytici upozorňují, že současné podmínky představují zvýšené riziko pro investory. Další ekonomická data, zejména zpráva o zaměstnanosti, by mohla výrazně ovlivnit sentiment na trzích. Klíčové bude, zda Fed dokáže zvládnout inflaci bez výraznějšího zpomalení ekonomického růstu.
„Současná situace naznačuje, že investoři by měli být opatrní a zaměřit se na aktiva s nižší volatilitou,“ uzavřel Thomas Tzitzouris ze Strategas.
Vývoj na trzích bude nadále ovlivněn kombinací inflačních tlaků, očekávání měnové politiky a globálních faktorů, které mohou přinést další volatilitu. Pro investory bude klíčové sledovat další kroky Fedu a reakci trhů na nová ekonomická data.
