Zdravotnický sektor zaznamenal v roce 2024 výrazné neúspěchy a ve srovnání s indexem S&P 500 dosáhl s velkým odstupem horších výsledků. Navzdory chmurné situaci však prognóza pro nadcházející rok nabízí paprsek naděje, neboť z finančních trosek se vynořují potenciální investiční příležitosti.
Burzovně obchodovaný fond Health Care Select Sector SPDR (XLV) v roce 2024 sotva zaznamenal zisky, a to o 1,2 % na rozdíl od širokého tržního indexu S&P 500, který vzrostl o zdravých 24 %. Nedávné potíže, které ovlivňují akcie zdravotnických společností, jsou z velké části připisovány dvoustrannému návrhu zákona, který naléhá na pojišťovny, aby se oddělily od svých jednotek pro správu lékárenských dávek (PBM).
To spolu s množstvím obav, od nákladného procesu vývoje léků až po obavy z programů Medicare Advantage, vedlo k tomu, že sektor zdravotní péče v tomto roce nedosáhl dobrých výsledků. V důsledku toho utrpěly akcie poskytovatelů zdravotního pojištění s jednotkami PBM značné ztráty.
Významné zdravotnické společnosti jako CVS Health (CVS) a Humana (HUM) se v průběhu roku 2024 propadly o neuvěřitelných 45 %, což zasadilo ránu důvěře investorů. Další významná organizace v tomto sektoru, společnost Cigna (CI), rovněž oslabila o 7,8 %.
Analytici, včetně George Hilla z Deutsche Bank, předpovídají, že tyto společnosti by mohly potenciálně přijít o 40 % až polovinu svých provozních zisků, pokud by se kvůli nové legislativě musely vzdát svých aktiv PBM. Tento zákon by mohl iniciovat nucený odprodej, pravděpodobně formou rozdělení, a mohl by se uskutečnit při pozoruhodně nízkých odhadech, protože tyto subjekty jsou považovány za cennější pod velkými pojišťovnami než samostatně fungující.
Na opačné straně stojí UnitedHealth (UNH), jediná výjimka, která se zdá, že bouři přečkala lépe než ostatní, přestože po tragické události zaznamenala 20% propad. Analytici odhadují, že provozní zisk společnosti United z jejího PBM tvoří jen mizivé jednociferné procento z celkového provozního zisku.
Příjmy z pojistného navíc od roku 2010 každoročně rostou, protože společnost každoročně přidává miliony nových způsobilých členů programu Medicare Advantage. Pokud se analytici nemýlí, předpokládá se, že roční nárůst příjmů z pojistného bude v příštích třech letech činit 8,7 %, což je do roku 2027 vynese přibližně 400 milionů USD.
UnitedHealth Group Incorporated (UNH)
Segment výroby léků nezůstal ušetřen potíží zdravotnického sektoru, přičemž fond SPDR S&P Pharmaceuticals ETF (XPH) vzrostl v roce 2024 o pouhých 4,3 %, přičemž 44,2 % jeho akcií se dostalo pod hranici rentability.
Mezitím kdysi slibný lék na obezitu MariTide společnosti Amgen (AMGN) zklamal ve zkouškách, což způsobilo pokles akcií společnosti o 8,7 % během roku 2024. Léčba však nebyla zcela zlevněna a existují naděje, že by potenciálně mohla tomuto farmaceutickému gigantu, který je pod tlakem, stále přinášet značné příjmy.
Amgen Inc. (AMGN)
Navzdory temným mrakům, které se nad zdravotnickým sektorem stahují, zůstávají záblesky naděje. Například společnost Eli Lilly (LLY) zaznamenala v letošním roce impozantní 36% zisk, ale za posledních 90 dní poklesla o 14 %. Uprostřed těchto problémů však její lék Zepbound vykazuje slibný růstový potenciál a poté, co vláda oznámila, že GLP-1 již nejsou nedostatkové, se problém se složením může vypařit.
Eli Lilly and Company (LLY)
Vzhledem k tomu, že se zdravotnický sektor vydává do roku 2025, jsou zde příležitosti pro náročné investory, kteří jsou ochotni proplout rozbouřenými vodami. Pro ty, kteří mají cit pro dlouhodobě rostoucí akcie, mohou společnosti jako UnitedHealth a Lilly představovat potenciální příležitosti s vysokým výnosem, protože trh zdravotní péče se přizpůsobuje legislativním a makroekonomickým problémům poslední doby.
