Podle Jordana Cvetanovského z Pella Funds by investoři měli zvážit kvalitní firmy v Číně a Evropě s vynikajícím oceněním, které se velmi dobře osvědčily navzdory „hrozivé“ politické a ekonomické situaci na těchto trzích.
V posledních dvou až třech měsících Pella Funds hledala příležitosti v Číně a zvýšila svou expozici v tomto regionu o „hodně přes 10 %“, uvedl Cvetanovski, předseda představenstva a investiční ředitel společnosti. Přísné zaměření firmy na ocenění ji přivedlo i do dalších regionů mimo USA, jako je Evropa a Asie.
Srí Jegarajah pro CNBC uvedl, že investice firmy v Číně mohou potřebovat větší impuls ze strany této země, která v současné době zavádí další fiskální stimuly k oživení své ekonomiky. I kdyby k takovým krokům nedošlo, investiční příležitosti, které si Pella Funds vybraly, se i přes volatilitu na trhu stále dobře realizují.
Již v listopadu Čína oznámila pětiletý stimulační balíček v celkové výši 10 bilionů jüanů (1,37 bilionu USD), který má řešit problémy s dluhy místních vlád. Pekingská administrativa signalizovala, že další ekonomická podpora přijde v roce 2025, protože se snaží nastartovat růst druhé největší ekonomiky světa.
„Jakýkoli stimul, který očekáváme od čínských úřadů, by byl pro tyto společnosti mimořádně příznivý, a to vzhledem k tomu, že mají velmi nízké ocenění a nízké umístění ze strany globálních manažerů,“ řekl Cvetanovski.
„Očekáváme velmi silné výnosy a myslíme si, že nyní je efektivně čas na to, abychom se na ně umístili, což povede k příštímu roku, vzhledem ke všem obavám kolem celních válek a kdovíčeho ještě,“ dodal.
Akciové výzvy
Mezi čínské firmy, které mají příznivou cenu a mohly by těžit z fiskálních stimulů, patří podle Cvetanovského výrobce robotů Midea Group, Hong Kong Exchanges a životní pojišťovna AIA Group.
Uvedl, že společnost Pella Funds sleduje Hong Kong Exchanges již řadu let a očekává, že bude mít z oživení trhů a nových emisí „obrovský prospěch“.
„Jednou z nejkvalitnějších společností v rámci regionu je AIA, životní pojišťovna v Hongkongu, která rok co rok pokračuje v realizaci,“ řekl Cvetanovski a dodal, že pokud by pojišťovna byla kótována v USA, měla by od prvního dne o 50 až 70 % vyšší ocenění.
Cvetanovski poznamenal, že Pella Funds je velkým zastáncem největšího světového smluvního výrobce čipů Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Zájem firmy o TSMC je však hrou s umělou inteligencí.
Evropské příležitosti
Cvetanovski uvedl, že Evropa má také svůj podíl na politických turbulencích, kdy pády vlád v Německu i ve Francii vedly k velké nejistotě na regionálním trhu.
Podle Cvetanovskiho však ostražitost obchodníků investovat v Evropě slouží jako „skvělá“ příležitost pro Pella Funds.
Portfolio manažer zmínil francouzského výrobce energetických zařízení Schneider Electric jako příklad firmy, která navzdory nedávné politické nestabilitě ve Francii zvyšuje očekávané tempo růstu a zlepšuje marže.
Schneider Electric se snaží využít digitální transformace Evropy a rozmachu umělé inteligence tím, že výrazně investuje do svého podnikání v oblasti datových center. V červenci firma zvýšila své finanční cíle pro rok 2024 na základě rekordních tržeb a zlepšení ziskových marží.
Pella Funds také nedávno vstoupila do pozice v britské strojírenské společnosti Spirax Group, dříve známé jako Spirax-Sarco, a ve švédském výrobci Epiroc – společnosti, která by mohla těžit z obnovení kapitálových výdajů na těžbu, řekl Cvetanovski pro CNBC.
„To jsou společnosti, které by opět těžily z toho, kdyby Čína … poskytla fiskální stimuly. Ale navíc ho nutně nepotřebuje. Jsou prostě levné, rostou a my si dokážeme ospravedlnit to, co platíme, zatímco obecně, skutečně nedokážeme ospravedlnit některé valuace v USA,“ řekl Cvetanovski.
