Historie ukazuje, že investoři, kteří doufají, že to nejhorší z medvědího trhu již nastalo, mohou být příliš optimističtí.
Stephen Suttmeier, stratég technického výzkumu Bank of America, ve víkendovém sdělení klientům uvedl, že trh by se mohl dostat ještě o jednu nohu níže, pokud americká ekonomika upadne do recese, jak mnozí očekávají, protože index S&P 500 jen zřídka kdy dosáhne dna před začátkem recese.
„Historie naznačuje, že pokud americkou ekonomiku postihne recese, index SPX dosáhne svého dna během recese, a ne před ní. Pouze v období recese od března 1945 do října 1945 došlo k růstu indexu SPX před recesí a v jejím průběhu,“ uvádí se v poznámce.
„Průměrný a mediánový pokles SPX spojený s recesí činí 32,5 %, resp. 27,1 % a trval 13,1, resp. 14,9 měsíce. To odpovídá SPX 3500 až SPX 3240 v období od února do dubna 2023,“ dodal Suttemeier. Index S&P 500 v pátek uzavřel na hodnotě 4071,70 bodu.
Spojené státy začátkem letošního roku zaznamenaly dvě po sobě jdoucí čtvrtletí záporného hospodářského růstu, Národní úřad pro ekonomický výzkum však recesi formálně nevyhlásil. Růst počtu pracovních míst zůstal pozitivní a HDP USA ve třetím čtvrtletí opět vzrostl.
Někteří představitelé Federálního rezervního systému chovají naději na takzvané „měkké přistání“, ale mnoho ekonomů a investorů očekává recesi v příštím roce. Rychlé zpomalení trhu s bydlením, propouštění v technologickém sektoru a klesající míra úspor jsou některé z oblastí, které vyvolávají obavy o směřování ekonomiky.
Stratég společnosti Canaccord Genuity Tony Dwyer je jedním z profesionálů z Wall Street, kteří vidí recesi a brzké dno trhu.
Dwyer v pondělním sdělení klientům uvedl, že je „velmi přesvědčen“ o tom, že v roce 2023 dojde k recesi s potenciálem oživení trhu později v příštím roce. Jako jeden z důvodů krátkodobého pesimismu ohledně trhu uvedl historickou zkušenost, že dno trhu přichází po začátku recese.
„Nadále se domníváme, že riziková aktiva by měla dosáhnout dna v první polovině roku a ve druhé polovině roku by mohla zaznamenat výraznou rally, protože Fed si uvědomí, že se zvyšováním sazeb v pákovém systému zašel příliš daleko, a změní kurz dříve, než se očekávalo. Do roku 2023 bychom vstoupili s defenzivnějším postojem s výhledem na přidání rizika, jakmile trh začne plněji reflektovat pravděpodobnost recese,“ uvedl Dwyer.
