Mezinárodní agentura pro energii (IEA) nedávno znovu varovala před možným přebytkem dodávek ropy v příštím roce, čímž přerušila třídenní růst hodnot ropy. To je v rozporu s výhledem, který začátkem tohoto týdne poskytl americký Úřad pro energetické informace (EIA), jenž předpověděl v příštím roce zhruba vyrovnaný trh.
Očekávání přebytku ropy v roce 2025 přispělo k poklesu futures na West Texas Intermediate (WTI) pod 70 USD za barel po více než 4% rally v předchozích seancích. Tato trajektorie byla v rozporu s ustálenou stabilitou cen udržovanou od poloviny října, diktovanou relativně úzkým pásmem kolem 6 USD.
Podle IEA nepomůže zabránit předpokládanému přebytku ani usnesení Organizace zemí vyvážejících ropu a jejích spojenců, známé pod společným názvem OPEC+, z minulého týdne o odložení zvýšení nabídky. “V ropě plaveme a ještě nějakou dobu budeme,” řekl Robert Yawger, ředitel divize energetických futures ve společnosti Mizuho Securities USA. Kromě předpokládaného přebytku nabídky Yawger poukázal na silné fyzické trhy a potenciální nové sankce vůči Rusku jako na faktory, které někteří obchodníci považují za povzbudivé pro zachování býčího výhledu.
Hlouběji do geopolitických vztahů, které ovlivňují trh s ropou, zasahují spekulace o dalších opatřeních proti ruskému energetickému sektoru. Americká ministryně financí Janet Yellenová naznačila, že potenciálně měkčí situace na světovém trhu s ropou by mohla být příležitostí k takové akci. Vybraný poradce Donalda Trumpa pro národní bezpečnost se navíc veřejně zavázal k návratu ke kampani maximálního tlaku proti Íránu.
Navzdory těmto okolnostem se trh s ropou postavil proti některým předpovídaným ztrátám. Lednová ropa West Texas Intermediate se ve čtvrtek obchodovala s prémií oproti únorovým kontraktům až 49 centů za barel, což znamenalo největší rozpětí za více než dva týdny. Tento trend, známý jako backwardation, značí krátkodobou omezenost nabídky. Také promptní spread ropy Brent vykazoval v předchozím dni známky posílení.
Na aktuálně stagnující ceny ropy mají do značné míry vliv stále přítomná geopolitická rizika, výhled spotřeby na příští rok a potenciální změny, které by na trh vneslo případné Trumpovo prezidentství.
Warren Patterson, vedoucí oddělení komoditní strategie ve společnosti ING Groep NV, poznamenal: “I když jsme v posledních dnech zaznamenali určité posílení ropy, stále se pohybujeme v poměrně úzkém rozpětí.” Tento vzorec obchodování v rozmezí a nízké volatility nepovažuje za překvapivý vzhledem k očekáváním, že rovnováha ropy bude pohodlná až do roku 2025.
Tato prognóza IEA zastírá názor mnoha lidí, kteří se domnívají, že na světových trzích s ropou dojde v příštím roce k rovnováze. Přestože OPEC+ odložil zvýšení nabídky, předpovídaná dynamika poptávky a nabídky naznačuje přesycení trhu. Mezitím nejistý potenciál dalších sankcí proti Rusku v rámci globálního ropného prostředí představuje nové výzvy a příležitosti.
Vzhledem k tomu, že se svět potenciálně ponoří do nové éry “plavání v ropě”, zůstává otázkou, jak by následné geopolitické, ekonomické a tržní výkyvy formovaly ropný průmysl. Pozorovatelé také s napětím sledují, jak by na odvětví dopadly případné politické úpravy v důsledku Trumpova prezidentství.
Uprostřed těchto proměnlivých prognóz a globální ropné dynamiky musí účastníci trhu, vlády a finanční instituce obratně proplouvat přílivem a odlivem. Tím spíše, že se svět potýká se změnou klimatu a přechodem na zelenou energii, jak se bude tradičnímu uhlovodíkovému sektoru dařit uprostřed těchto změn?
Klíčoví hráči v ropném sektoru se připravují na cestu, která podle odborníků udrží trh v rozmezí s nízkou volatilitou po několik následujících let. Nadcházející roky tak slibují dynamické setkání pro zúčastněné strany na světových trzích s ropou.
