Akcie společnosti Tesla (TSLA) v poslední době zrychlují. Od 23. října, kdy firma oznámila dobře přijaté výsledky za třetí čtvrtletí, vzrostly akcie elektromobilů (EV) o 62 % (k 25. listopadu). Určitě pomohl i povolební nárůst trhu.
Akcie Tesly se však stále obchodují o 15 % níže než na vrcholu, který dosáhly zhruba před třemi lety. Pokud jste je sledovali z povzdálí, je nyní konečně čas na nákup akcií Tesla?
Zpomalující se růst
Díky tomu, že Tesla narušila automobilový průmysl svými elegantními a technologicky vyspělými modely elektromobilů, se stala jednou z nejhodnotnějších společností na světě, jejíž tržní kapitalizace v současnosti dosahuje 1,1 bilionu dolarů. Investoři byli po léta přitahováni jejím rychlým růstem. Její zisky se však dramaticky zpomalily.
Tesla ve třetím čtvrtletí vykázala tržby z automobilového průmyslu ve výši 20 miliard dolarů. Kč, což je sice meziročně o 2 % více, ale o 6 % méně než ve čtvrtém čtvrtletí roku 2022. Růstu se dosahuje jen těžko.
Jedním z problémů, který táhne její prodeje, mohou být vyšší úrokové sazby, kvůli nimž je nákup nových automobilů méně dostupný. Vozy Tesla jsou již nyní na prémiové straně spektra, takže vyšší náklady na financování jsou další rychlostní překážkou, kterou musí kupující překonat.
Situaci Tesle ztěžuje také sílící konkurence. Už není jasným lídrem na trhu s elektromobily. Čelí silné konkurenci mezinárodních hráčů, zejména v Číně. A ve Spojených státech se prosazují starší výrobci automobilů, jako jsou Ford (F) a General Motors (GM).
Podle konsensuálních odhadů analytiků Wall Street porostou tržby společnosti Tesla v letech 2023 až 2026 složeným ročním tempem 12,4 %. To by byl jistě méně solidní výsledek, než jakého dosahovala v minulosti.
Autonomní budoucnost
Tesla dnes generuje většinu svých příjmů z prodeje elektromobilů, ale její budoucnost může vypadat úplně jinak. Nakonec by se mohla stát spíše softwarovým podnikem, který bude mít vysoké marže z opakovaných příjmů z plně samořídících schopností (FSD), tvrdí zakladatel a generální ředitel Elon Musk.
Na začátku října představila společnost Tesla své robotické taxi CyberCab. Konečným cílem společnosti je provozovat jejich celosvětovou flotilu.
Stále si však myslím, že kolem systémů autonomního řízení a toho, zda se prosadí ve velkém měřítku, panuje velká nejistota. Podle průzkumu AAA z počátku roku 2024 66 % řidičů v USA uvedlo, že se obává samořízených vozidel, což je nárůst oproti 54 %, kteří totéž uvedli v roce 2021. I když se společnosti Tesla podaří překonat technické, právní a regulační problémy bránící širšímu přijetí plně samořízených vozidel, váhání s touto technologií mezi širokou veřejností může stále stát v cestě.
Musk si však vytvořil pozici, která bude mít velký vliv na nadcházející Trumpovu administrativu, a to by mohlo vést k příznivějšímu regulačnímu prostředí pro samořídicí ambice společnosti Tesla.
Velká očekávání
Za posledních pět a deset let akcie společnosti Tesla prudce vzrostly o 1 430 %, resp. 1 960 %. První investoři, kteří se na této cestě drželi při jejích vzestupech a pádech, byli odměněni zisky, které rozdrtily celý trh.
Domnívám se však, že ocenění společnosti se ještě více vzdálilo realitě základního podnikání. Strmý poměr ceny akcie k jejímu zisku ve výši 93,1 odráží zvýšený optimismus trhu ohledně vyhlídek společnosti Tesla. Investoři sázejí na rostoucí pravděpodobnost, že podnik nejen zavede technologii FSD, ale dokáže ji úspěšně zpeněžit v celosvětovém měřítku.
Výsledkem je, že do ceny akcií společnosti se nyní promítají extrémně vysoká očekávání. To neponechává potenciálním kupcům žádnou rezervu. S přihlédnutím ke všemu si myslím, že Tesla není akcií, kterou by stálo za to kupovat.
