Podle přední světové finanční společnosti Morgan Stanley mohou být čínské akcie v nové fázi předpokládaného hospodářského růstu připraveny na trvalou rally na základě nových stimulačních opatření a ukazatelů oznámených minulý týden. Nedávná zpráva této firmy naznačuje, že na obzoru je silná fáze aktivity na akciových trzích, která překonává původní očekávání krátkodobého růstu.
Analytici Morgan Stanley ve své zprávě z 29. září ocenili aktivní kroky, které tvůrci politik v poslední době podnikli ke stabilizaci ekonomiky. Napsali: “Obrat v politice minulý týden překonal naše očekávání, když došlo k razantnímu uvolnění měnové politiky a bezprecedentním opatřením zaměřeným na stabilizaci a podporu akciového trhu a zastavení poklesu trhu nemovitostí.” S odvoláním na tento vývoj banka předpovídá v krátkodobém horizontu nejméně 10% rally a potenciálně další růst.
“V další fázi vidíme potenciál pro trvalejší rally – s oceněním na úrovni, která byla naposledy zaznamenána v období obnovení ekonomiky od listopadu 2022 do března 2023,” uvádí zpráva. Aby se však taková projekce naplnila, je třeba “dalšího vyjasnění” ohledně zlepšení zisků v podmínkách rozsáhlého oživení růstu a snahy o kontrolu deflace.
S ohledem na tento nedávný vývoj banka Morgan Stanley rozpoznala konkrétní akcie, které budou mít z uvolňovacích opatření největší prospěch. Firma upřednostňuje společnosti s akciemi typu A s “vysokým nadměrným” dividendovým výnosem a volnými peněžními toky ve srovnání s reposazbou 2,25 %. Termínem akcie typu A se označují akcie kótované v pevninské Číně. Banka rovněž projevuje zájem o “diskontované” akcie kótované jak v Hongkongu, tak v pevninské Číně, které mají potenciál profitovat z uvolňovacích opatření.
S cílem pomoci investorům využít těchto potenciálních zisků provedla Morgan Stanley několik screeningů akcií. První automatická analýza identifikovala šest akcií kótovaných v Hongkongu, které se obchodují s hlubokým diskontem oproti akciím typu A a které jsou připraveny těžit z oznámení centrální banky. Patří mezi ně společnost PetroChina z energetického sektoru, které Morgan Stanley předpovídá nárůst o 38 % na cílovou cenu. Ve finančním sektoru jsou to pojišťovny Ping An Insurance Group a China Pacific Insurance Group s cílovým růstem o 27 %, resp. 17 %. V sektoru průmyslových podniků a materiálů má společnost Weichai Power 56% potenciál růstu, zatímco společnosti Aluminum Corp. of China a Anhui Conch Cement mají 42%, resp. 40% potenciál růstu.
Další screening akcií izoloval firmy, které nabízejí aktuální dividendový výnos nižší než 2,25 %, ale s výnosem z volných peněžních toků významně vyšším než 4 %; to naznačuje, že mohou být motivovány ke zvýšení výplaty dividend, zpětnému odkupu akcií nebo zvýšení podílu akcií. Například u společnosti Chongqing Changan Automobile, která je kótována v sektoru Consumer Discretionary, se předpokládá nárůst cílové ceny společnosti Morgan Stanley o 29 %.
Čínské akcie zaznamenaly prudký růst již minulý týden a znovu toto pondělí poté, co čínská centrální banka vyhlásila řadu opatření zaměřených na zlepšení hospodářského růstu země. Patří mezi ně snížení sazby povinných minimálních rezerv (RRR) pro banky o 50 bazických bodů a také plány na snížení úrokových sazeb. Tyto kroky následovaly po zasedání na vysoké úrovni, na kterém nejvyšší představitelé vyzvali k přijetí opatření k zastavení poklesu trhu s nemovitostmi a k posílení fiskální a měnové politiky.
V očekávání dalších fiskálních opatření Morgan Stanley očekává, že koncem října bude oznámen dodatečný rozpočet na podporu spotřeby a financování místních samospráv. Kromě těchto opatření předpokládá další snížení sazeb o 10 až 20 bazických bodů a snížení RRR o 25 až 50 bazických bodů do konce roku. Tyto očekávané kroky naznačují neochvějné odhodlání čínských politiků podpořit ekonomiku a vzbudit důvěru investorů, což vytváří předpoklady pro potenciálně udržitelnou rally na čínských akciových trzích v blízké budoucnosti.
