Tato akcie je velmi dynamická, ale to nutně neznamená, že je vhodné ji koupit.
Pro investory do společnosti Palantir Technologies (PLTR) to byl dobrý rok. Dodavatel obranných zařízení, který se zaměřuje na software a umělou inteligenci (AI), od začátku roku vzrostl o více než 100 % a jeho tržní kapitalizace nyní dosahuje 80 miliard USD.
Tržby zrychlují a společnost začíná generovat kladný zisk a volné peněžní toky. Investoři začínají být optimističtí kvůli snaze společnosti získat komerční zákazníky, kteří přijímají její softwarová řešení pro výzkumné společnosti a služby.
A nedávno bylo oznámeno, že společnost Palantir se koncem tohoto měsíce připojí k indexu S&P 500. Investoři, povzbuzeni touto zprávou, poslali akcie vzhůru o více než 10 %. Měli byste na základě nadcházejícího zařazení do indexu akcie koupit? Odpověď vás možná překvapí.
Pojďme dnes prozkoumat, zda Palantir patří do vašeho portfolia.
Zařazovací mánie do indexu
V posledních několika letech se kolem zařazení do indexu a výkonnosti akcií vytvořil příběh. Mnozí investoři se domnívají, že – například z důvodů nucených nákupů ze strany fondů zaměřených na index – má akcie větší hodnotu, protože je zařazena do indexu S&P 500. To je důvod, proč akcie společnosti Palantir v současné době prudce stoupají téměř k historickým maximům.
Aby bylo jasno: je to čirý nesmysl a mělo by se na to pohlížet pouze jako na spekulaci. Akcie má takovou hodnotu, jakou podkladový podnik generuje v peněžních tocích, které jsou rozdělovány akcionářům (diskontované zpětně k dnešku).
Souvisí to nějak s tím, na jakém indexu je akcie kótována? Ne, samozřejmě že ne. V případě společnosti Palantir máme příklad mimetického příběhu, který se ujímá: Lidé věří, že akcie půjde nahoru, protože jim jiní lidé říkají, že zařazení do indexu má význam, a proto způsobí, že akcie půjde nahoru. Je to chybná úvaha, která nemá nic společného s finančními základy podniku.
Zařazení do indexu může způsobit růst akcií – jako se to stalo v případě společnosti Palantir. Nevypovídá to však nic o tom, jakou má akcie hodnotu.
Prosperující podnik, který ale čelí mnohým výzvám
Jak se tedy společnosti Palantir daří? Docela dobře. Celkové tržby vzrostly v minulém čtvrtletí meziročně o 27 % na 678 milionů dolarů, přičemž komerční tržby v USA vzrostly o 55 %.
Celkový počet zákazníků dosáhl 593 a roste každé čtvrtletí. Jakmile společnost Palantir získá zákazníka a začne implementovat svůj software a nástroje umělé inteligence, její příjmy s tímto zákazníkem zpravidla dále rostou. S rostoucím počtem zákazníků by tedy měly růst i příjmy.
A co víc, Palantir zároveň zvyšuje své příjmy a cash flow. Provozní zisk za posledních 12 měsíců činil 292 milionů dolarů ve srovnání s obrovskými ztrátami, když před několika lety vstupovala na burzu. Provozní marže se nyní rozšířila na 12 %. Zdravý je i volný peněžní tok ve výši 696 milionů dolarů, přestože společnost hodně utrácí za odměny na základě akcií.
Celkově se firmě daří a má dlouhou dráhu k růstu, zejména pokud věříte v zadní vítr implementace umělé inteligence u komerčních zákazníků.
Akcie jsou v tuto chvíli docela drahé
Společnost Palantir má dnes tržní kapitalizaci 80 miliard dolarů. Její akcie v oběhu stále rostou, což bude představovat protivítr pro výnosy. Za posledních 12 měsíců společnost vygenerovala tržby ve výši 2,48 miliardy dolarů. To představuje poměr ceny k tržbám (P/S) 34. Nejedná se o násobek zisku, ale o násobek tržeb.
Proveďme několik odhadů, abychom ukázali, proč je tento násobek P/S tak extrémní. Pokud společnost Palantir v příštích pěti letech zrychlí růst tržeb na 30 % ročně, dosáhne za pět let tržeb ve výši 9,2 miliardy USD. To jsou extrémně agresivní předpoklady růstu a Palantir by se tak stal jednou z největších softwarových firem na světě.
Pokud společnost dosáhne za pět let nejlepší provozní marže ve své třídě ve výši 30 %, bude to znamenat roční zisk ve výši přibližně 3 miliard USD oproti současné tržní kapitalizaci 80 miliard USD. Nebo poměr ceny k zisku (P/E) 26,6.
P/E ve výši 26,6 se pohybuje kolem průměru indexu S&P 500. Nezapomeňte: To je po pěti letech po sobě, kdy roční tržby rostly o 30 % a ziskové marže se zvýšily na 30 % (což je dost vzácný úspěch). A to nezahrnuje zředění akcií, ke kterému dojde kvůli rozsáhlým balíčkům odměn Palantir založených na akciích.
Opět platí, že akcie mají hodnotu, kterou společnost vygeneruje v hotovosti a přerozdělí akcionářům. Společnost Palantir je oceňována tak, že bude mít dvouciferný růst tržeb po celé desetiletí a brzy dosáhne nejlepších ziskových marží ve své třídě. To jsou vysoká očekávání, která bude třeba překonat, aby se akciím dlouhodobě dařilo.
Bez ohledu na to, jak dobrý je podnik, jsou to příliš vysoká očekávání. Vyhněte se nákupu akcií Palantir Technologies po jejich 100% růstu v roce 2024.
