Rozvíjející se trhy jsou v poslední době středem pozornosti kvůli rostoucím ekonomikám, rostoucímu počtu obyvatel a rostoucí spotřebitelské poptávce. Ne všechny tyto rozvíjející se trhy jsou však investory upřednostňovány stejně. Zejména ekonomická budoucnost Číny se dostala pod drobnohled kvůli jisté míře nepředvídatelnosti jejího hospodářského výkonu v blízké budoucnosti.
George Boubouras, výkonný ředitel pro výzkum, investice a poradenství ve společnosti K2 Asset Management se sídlem v Melbourne, nabídl analýzu Číny a dalších rozvíjejících se trhů v dialogu s pořadem “Street Signs Asia” televize CNBC. Boubouras zdůraznil, že ačkoli čínská ekonomika celkově přináší příležitosti, stejně tak se potýká se složitostmi a problémy.
Podle Boubourase obavy pramenící z těchto složitostí způsobily, že několik západních manažerů fondů váhá, zda na čínském trhu zaujmout převážený postoj. Toto váhání přichází v důsledku oznámeného meziročního růstu čínského HDP ve výši 4,7 %, který zaostal za očekávaným tempem 5,1 %. Maloobchodní tržby zaznamenané v zemi rovněž nedosáhly stanovené hodnoty, což signalizuje potenciální narušení domácí stability.
K dalšímu zatížení nálady investorů přispívá přetrvávající obchodní napětí mezi Čínou a EU a USA. Pozitivní zprávou je, že index MSCI China – index, který zachycuje 655 akcií s velkou a střední kapitalizací v zemi – vykázal od počátku roku růst o 2,5 %, což je slibný ukazatel, i když je zastíněn 7,25% nárůstem indexu MSCI World Emerging Market.
Boubouras nabídl své řešení, jak stimulovat zpomalující růst Číny. Zahrnovalo podporu prudkého nárůstu domácí poptávky a rozšíření čínských národních účtů s cílem posílit podporu ekonomiky a podnikání. Boubouras se domnívá, že tímto způsobem může dojít ke zvratu nálady na úrovni spotřebitelských podniků v Číně.
Při “taktickém a dynamickém příklonu” k Číně se Boubouras zmínil také o své investiční strategii, která se točí kolem “vývozců do Číny, kde jsou jejich příjmy ve vyspělém světě”.
Boubouras se však částečně přiklání i k dalším rozvíjejícím se trhům, včetně jihovýchodní Asie, Indie a Řecka, kde předpokládá potenciální investiční příležitosti. Když hovořil o Indii, Boubouras ji podpořil jako vysoce atraktivní trh v současné době díky její “robustní síti příležitostí”. Připouští však, že investování v Indii je náročné kvůli jedinečnému mixu odvětví a vysoké vstupní bariéře.
Navzdory půvabu těchto rozvíjejících se trhů Boubouras jasně řekl, že tyto trhy nenahradí západním investorům roli čínského akciového trhu, který existuje již desítky let. Index BSE Sensex – označující 30 těžkých indických firem na bombajské burze – zaznamenal od počátku roku 14% nárůst, zatímco Nifty 50 – indický benchmark index – vzrostl k 5. září přibližně o 15 %.
Boubouras se dále vyjádřil k Řecku, jehož ekonomika se podle něj úspěšně zotavila, ale stále potřebuje expanzi mimo svá primární odvětví: zemědělství a cestovní ruch. Index MSCI Greece, který zahrnuje přední řecké akcie s velkou a střední kapitalizací, vykázal od počátku roku téměř 13,5% nárůst. Ratingové agentury S&P a Fitch Ratings navíc v loňském roce zvýšily úvěrové hodnocení Řecka na investiční stupeň, zatímco agentura Moody’s jej ohodnotila o stupeň níže.
V dohledné budoucnosti Boubouras upřednostňuje převážení rozvinutých trhů a úvěrů investičního stupně. Vyjádřil se také, že dává přednost diverzifikovaným fondům REIT na rozvinutých trzích a komoditám. Tento diverzifikovaný přístup je součástí širšího trendu v rámci správy fondů – snahy o nalezení rovnováhy mezi potenciálem vysokých výnosů na rozvíjejících se trzích a spolehlivou stabilitou trhů rozvinutých.
