Poslední měsíce vrhly stín na rallye společnosti Amazon (AMZN) poháněnou umělou inteligencí, když akcie zaznamenaly 20% propad a vyvolaly obavy z možného ekonomického kolapsu, který by mohl poškodit obchodní model e-commerce giganta zaměřený na spotřebitele. Vzhledem k tomu, že se objevují nestabilní ekonomické ukazatele, zabýváme se tím, jak by tyto bezprostřední problémy mohly ovlivnit trajektorii akcií v příštích třech letech a dále.
V posledních týdnech se hovoří o možné recesi. Přestože předpovídat budoucí tržní trendy je náročné, investoři musí brát v úvahu makroekonomické ukazatele, které by mohly ovlivnit investiční strategie. Rýsující se hrozbou pro Amazon, kromě jiných společností zaměřených na spotřební zboží, je potenciální recese, což je stále pravděpodobnější scénář vzhledem k tomu, že červencová míra nezaměstnanosti se dotkla 4,3 %, což je více, než se očekávalo.
V době recese lidé, kteří čelí nezaměstnanosti, obvykle omezují nákupy na internetu a zaměřují se spíše na nezbytné než diskrétní zboží. Ne všechny zprávy jsou však pro Amazon chmurné, protože síla zákazníků je i nadále silná a ve druhém čtvrtletí došlo k 10% meziročnímu nárůstu tržeb na 148 miliard dolarů, což bylo podpořeno expanzí v severoamerickém a mezinárodním elektronickém obchodování.
Ačkoli se jedná o vyspělá odvětví, oba výše uvedené segmenty pravděpodobně nezaznamenají astronomický růst. Zdá se však, že strategie společnosti Amazon zaměřená na zvýšení ziskovosti prostřednictvím snižování počtu zaměstnanců a zlepšování dodavatelského řetězce se vyplácí, což je patrné z 59% nárůstu provozního zisku na 5,1 miliardy USD v Severní Americe. Mezinárodní segment se odrazil od ztráty ve výši přibližně 900 milionů USD k zisku ve výši přibližně 300 milionů USD.
Vzhledem k tomu, že segment elektronického obchodování společnosti Amazon přechází ve stabilní dojnou krávu, nové segmenty mají podpořit její dlouhodobou růstovou strategii. Po spuštění služby OpenAI ChatGPT koncem roku 2022 zaznamenaly webové služby Amazon (AWS) prudký nárůst poptávky související s generativní umělou inteligencí.
AWS využívá příležitosti AI z hlediska infrastruktury a nabízí předem vyškolené služby AI, jako je Amazon Rekognition pro rozpoznávání obrazu a analýzu videa a Amazon Macie určené pro ochranu citlivých klientských dat pomocí strojového učení. Dále Amazon nabízí rozsáhlý jazykový model Bedrock, který umožňuje klientům vyvíjet personalizované konverzační algoritmy modelované na základě jejich dat.
Komerční přístup společnosti Amazon k umělé inteligenci by mohl poskytnout nárazník proti konkurenci na straně spotřebitelů. Integrace těchto nových nabídek AI do platformy AWS ji staví do pozice komplexního řešení pro všechny potřeby klienta související s cloudem, což dále posiluje její pozici na trhu. To se projevilo v tom, že tržby segmentu meziročně vzrostly o 19 % na 26,3 miliardy USD a provozní výnosy zaznamenaly 72% nárůst na 9,3 miliardy USD.
Cesta vpřed však není pro Amazon zcela stabilní. Na základě prognóz společnosti Statista, která se zabývá analýzou dat, mají Spojené státy 52% šanci, že do května 2025 zamíří do recese. I v případě, že by k poklesu nedošlo, jsou v příběhu růstu umělé inteligence patrné poruchy, protože startupy zaměřené na spotřebitele nedokážou vyvážit výdaje na infrastrukturu s příjmy a zisky.
Podle Keitha Weisse, analytika společnosti Morgan Stanley, si aktéři v oboru kladou otázku, zda tyto společnosti budou vůbec někdy z těchto algoritmů profitovat, a to s ohledem na značné kapitálové výdaje nutné k jejich tréninku a údržbě.
S násobkem forwardové ceny vůči zisku (P/E) ve výši 35 se akcie Amazonu obchodují s mírnou prémií oproti odhadu NASDAQ 100 ve výši 28. Vzhledem k výzvám, které jsou na obzoru, se tato prémie může zdát poněkud vysoká. Z dlouhodobého hlediska je společnost Amazon i nadále solidně výkonná, nicméně investoři by měli zvážit, zda se držet zpátky a počkat na lepší cenový bod pro nákup akcií.
