Americké zlato ve čtvrtek zaznamenalo 2% pokles, který byl způsoben nadprůměrným údajem o hrubém domácím produktu (HDP) USA, který podpořil spekulace o prodloužení vysokých úrokových sazeb v USA. To vedlo k více než dvoutýdennímu poklesu ceny drahého kovu.
Jake Hanley, výkonný ředitel a hlavní portfoliový specialista společnosti Teucrium Trading, poznamenal: “HDP překonal růst, což možná dodalo váhu myšlenkám, že [Federální rezervní systém] bude muset udržet vyšší sazby po delší dobu.” Dodal, že zvýšené úrokové sazby představují “brzdu” pro ceny zlata.
Podle čtvrtečních údajů zveřejněných vládou byl HDP ve druhém čtvrtletí svědkem nadprůměrného nárůstu o 2,8 % na anualizované bázi. To překonává prognózu dotázaných ekonomů listu Wall Street Journal, kteří předpokládali růst o 2,1 %, a představuje dvojnásobný růst oproti 1,4% tempu zaznamenanému v prvním čtvrtletí.
V důsledku těchto souvislostí se Cost of carry (CoC) neboli “náklady na držbu / výpůjčku” zlata s dodáním v srpnu (GC00) snížily o 58,40 USD, tj. o 2,4 %, a na burze Comex uzavřely na hodnotě 2 357,50 USD za unci. Předtím se obchodovala až za 2 357,20 USD. Podle údajů společnosti FactSet ceny nezažily tak nízkou úroveň od 9. července. Stalo se tak po několika po sobě jdoucích ziscích a čerstvém rekordním intradenním maximu 2 488,40 USD ze 17. července za tento cenný kov.
Fawad Razaqzada, tržní analytik City Index a Forex.com, nabídl jiný pohled. Naznačil, že to byl “náhlý pokles všech druhů rizikových aktiv”, který ovlivnil trh s kovy, a zmínil, jak zlato v posledních letech vykazuje trend pozitivní korelace s různými indexy.
Negativní nálada na trhu byla hmatatelná, když americké akcie ve středu zažily nejvýraznější výprodej od roku 2022. Razaqzada se však domnívá, že tento propad zlata může být omezený, a předpokládá brzký návrat k býčímu trendu.
Přestože čtvrteční ekonomické údaje z USA lze interpretovat jako “smíšené až slabší”, Razaqzada naznačuje, že slábnoucí inflační tlaky a ekonomická aktivita otevírají cestu k tomu, aby Federální rezervní systém letos dvakrát snížil úrokové sazby.
Ohlasem tohoto nepříliš hvězdného výhledu je červnový pokles objednávek zboží dlouhodobé spotřeby o 6,6 %, což představuje nejprudší pokles od pandemie, jak ve čtvrtek oznámilo ministerstvo obchodu.
Problémy pro zlato se neomezují pouze na USA, protože oslabující poptávka se objevuje i v Číně, která je významným hráčem na světové nabídce zlata. Adrian Ash, ředitel výzkumu ve společnosti BullionVault, uvedl, že na čtvrteční pokles světové ceny zlata měla převážně vliv Čína.
Šanghajské a londýnské kotace zlata obvykle motivují Čínu k většímu dovozu. Tento týden se však rozdíl mezi nimi dvakrát dostal do záporných hodnot, což signalizuje výrazný pokles poptávky čínských domácností po zlatě v podmínkách rekordně vysokých cen a zpomalující ekonomiky, uvedl Ash. Upozornil, že snižující se šanghajská prémie může znamenat krátkodobé oslabení světových cen zlata.
Razaqzada naopak odkázal na týdenní aktivitu Čínské lidové banky při snižování úrokových sazeb a naznačil, že takovéto uvolnění politiky globálních centrálních bank by mělo podpořit aktiva s nízkým nebo nulovým výnosem, což by mohlo podpořit ceny zlata během poklesů.
Mezitím ve Spojených státech, kde výnosy státních dluhopisů ve čtvrtek klesly, Hanley poznamenal, že na trzích zřejmě převládá prodejní riziko. Čtvrteční prodejní tlak na zlato přičítá obchodníkům, kteří se pravděpodobně snaží “vydobýt zisky”. Uvedl: “Na akciovém trhu bylo několik ošklivých dní a prolomení hranice zlata pod 2 400 USD bylo pro obchodníky jedinou záminkou, kterou potřebovali, aby zkrátili pozice.”
Podle Hanleyho budou ceny v nejbližší době pravděpodobně nadále pod tlakem, přičemž klíčovou úrovní podpory je 2 300 USD. Dodal, že trvalo čtyři roky, než ceny zlata prorazily nad 2 000 USD, a nyní mají býci namířeno na 2 500 USD. “Věřím, že se tam zlato dostane,” řekl, ale pokud jde o načasování, “u zlata se trpělivost ukázala jako rozumná”.
