Při diskusi o investicích do oblasti umělé inteligence (AI) nelze nezmínit společnost Nvidia (NVDA). Její významná role v tomto rozvíjejícím se odvětví se rozhodně vyplatila, když nedávno na vlně šílenství na trhu s umělou inteligencí vzrostla o 2,48 %. Podle analytika Citi Drewa Pettita by však bylo unáhlené omezit se pouze na přední hráče v sektoru AI.
Pettit naznačuje, že i další hráči budou dosahovat výrazných zisků, případně si dokonce ukradnou pozornost. Technologický trh je složitý; společnosti, které byly tradičně považovány za partu “krumpáčů a lopat”, jako jsou akcie polovodičů, zažívají značný růst, a to zcela na úkor jiných kategorií, jako jsou softwarové společnosti. Růst hodnoty polovodičových akcií katapultoval společnost Nvidia do nových výšin spolu s širším trhem.
Nvidia Corp. (NVDA)
Investice však není bez rizika. Zůstat pouze u viditelných vítězů znamená platit vyšší ocenění v již tak peněžně náročném sektoru. Přesto by se podle Pettita mohl ukázat jako náročný pro mnoho investorů přímý odpor nebo neinvestování do umělé inteligence. Navrhuje jinou strategii: vybírání zisků z vysoce postavených společností v oblasti AI, zejména těch, které ji umožňují, a přeorientování se na širší škálu akcií AI podél hodnotového řetězce.
V této fázi Pettit vyvrací myšlenku, že jsme uzavřeni v bublině AI. Navzdory rychlému růstu sektoru a předpokládanému potenciálu dlouhodobá perspektiva naznačuje, že se stále nenacházíme v oblasti bubliny. Rozvádí to: “Rozdíl oproti technologické bublině, a dokonce i odeznění po Kovidu, je v základech. Naše odhady naznačují, že ceny akcií implikují vysoká očekávání, ale dlouhodobé konsenzuální odhady naznačují, že většina z nich je dosažitelná.”
Pettit si skutečně všímá řady akcií zaměřených na umělou inteligenci, jejichž odhady pro rok 2024 zaznamenaly zvýšení, aniž by to bylo doprovázeno růstem cen akcií. Mezi akciemi, jejichž odhad je přehodnocen o méně než 10 % a které Citi doporučuje k nákupu, dominují Airbnb (ABNB), Apple (AAPL), Toyota Motor, Digital Realty (DLR), ServiceNow (NOW), Visa (V), Honeywell International (HON), SS&CT Technologies, HubSpot (HUBS) a Autodesk (ADSK).
Pro investory, kteří jsou méně nakloněni shortování AI, stále existují alternativy, jak diverzifikovat svá portfolia. Pettit poukazuje na kurátorský výběr akcií Citi s nízkou korelací s AI. V čele této skupiny stojí pojišťovny Hartford Financial (HIG), Chubb (CB), Allstate (ALL) a Everest Group (EG), spotřebitelské značky Kraft Heinz (KHC) a Lowe’s (LOW) spolu s energetickými konglomeráty Oneok (OKE) a Shell.
Pettit, stejně jako mnozí jiní, uznává obavy týkající se rychlého vzestupu akcií AI. Zdůrazňuje vyvážený přístup: “Využití zisků akcií, které prudce vzrostly, k rozšíření na další oblasti obchodování s UI zůstává naším oblíbeným způsobem, jak vyjádřit pozitivní pohled na toto téma.” Tento názor se shoduje s názory strategií používaných jinými guruy. Například společnost Capital Economics se vyslovila pro rotaci oproti vyhýbání se AI. Stejně tak společnost DataTrek tvrdí, že i v řadách takzvaných “megacaps” existuje dostatek prostoru pro růst.
Ačkoli se rallye AI může v současné době zdát nezastavitelnou silou, investování by nikdy nemělo být zjednodušující, zejména v tak dynamické oblasti, jako je AI. Investoři mají nesčetné možnosti i mimo typické šampiony. Revoluce v oblasti AI zdaleka není závodem jednoho koně a chytří investoři, kteří to včas rozpoznají, by mohli v dlouhodobém horizontu výrazně profitovat.
Při proplouvání tímto boomem AI musíme mít na paměti, že investovat do budoucnosti zřídka znamená zapřáhnout svůj vůz výhradně za vedoucího koně. Úspěšné investování může naopak zahrnovat širší pohled a pochopení trajektorie jak lídrů, tak outsiderů.
