Tento výrobce elektromobilů, který se potýká s problémy, má mnoho výhod. Ale i toto odvětví čeká spousta nejistoty.
Někteří odvážní investoři jsou otevřenější k úvahám o rychle rostoucí společnosti, která je v rané fázi dosahování svého plného potenciálu. A právě takovou společností je Rivian Automotive (RIVN) s tržní kapitalizací pouhých 11,7 miliardy dolarů. Ve srovnání s lídrem v oboru elektromobilů (EV), společností Tesla, jejíž tržní hodnota činí 565 miliard dolarů, je to vlastně možnost investice na skousnutí.
Je však díky tomu Rivian dnes vhodnou koupí? Probereme si dva důvody, proč uvažovat o nákupu této akcie, a jeden důvod, proč ji prodat.
Její akcie jsou velmi levné
Akcie společnosti Rivian byly neuvěřitelně drahé, když se v listopadu 2021 dostaly na veřejné trhy prostřednictvím primární veřejné nabídky (IPO). S tržní kapitalizací přes 100 miliard dolarů v první den obchodování se automobilka nakrátko stala druhou nejhodnotnější americkou automobilkou před General Motors a Ford Motor Company, zřejmě na základě optimismu ohledně síly své značky a schopnosti rychle zvyšovat výrobu a prodej vozidel.
V následujících letech společnost Rivian nesplnila některé ze svých výrobních cílů. V zásadě je to však stále stejná rychle rostoucí společnost – jen se nyní obchoduje s dramaticky nižší prémií.
Tržby společnosti Rivian v prvním čtvrtletí meziročně vzrostly o 82 % na 1,2 miliardy USD na základě výroby 13 980 vozidel a prodeje 13 588 vozidel. Tento růst je mnohem vyšší než u lídra v oboru, společnosti Tesla, jejíž tržby z automobilového průmyslu ve stejném období klesly o 13 %. Navzdory vyššímu tempu růstu společnosti Rivian se však obchoduje za poměr ceny k prodejům (P/S) ve výši pouhých 2,26, což je dramaticky méně než násobek 6,6 společnosti Tesla.
Vedení společnosti má ambiciózní cíle
Největší rozdíl mezi Rivianem a Teslou je v ziskovosti. Zatímco Tesla je velká a zavedená společnost, která v prvním čtvrtletí dosáhla provozního zisku 1,2 miliardy dolarů, Rivian propálil 1,5 miliardy dolarů. Dále má menší společnost zápornou hrubou marži, což znamená, že v současné době stojí výroba a dodávka jejích vozidel více, než kolik může získat zpět jejich skutečným prodejem – což je velmi alarmující situace.
V prvním čtvrtletí společnost Rivian prodělala na každém prodaném vozidle neuvěřitelných 38 784 dolarů. Generální ředitel Brain Scaringe však věří, že přestavba závodu, technologická vylepšení a levnější materiály by mohly toto číslo snížit na nulu během pouhých tří čtvrtletí. Ačkoli to zní jako náročný úkol, mohl by vytvořit základ pro to, aby se Rivian rychle dostal do provozní ziskovosti a nakonec i čistého zisku, pokud se to podaří. Nezdá se, že by tento potenciální příběh transformace byl zahrnut do současného ocenění akcií společnosti Rivian.
Odvětví elektromobilů zůstává nejisté
Společnost Rivian představuje cenově dostupný způsob, jak vsadit na růst v odvětví elektromobilů (EV). Je mnohem levnější než Tesla a netrpí převisy, s nimiž se potýkají starší výrobci automobilů, kteří mohou kanibalizovat svůj starý byznys, aby přešli na novou technologii. Přesto se zdaleka nejedná o bezpečnou investici.
Podle Harvard Business Review se elektromobily možná dostaly do nejnáročnější části cyklu zavádění nových technologií. Většina prvních osvojitelů již byla oslovena. A výrobci automobilů nyní musí vstoupit na mnohem náročnější masový trh, kde čelí odlišným zájmům a prioritám spotřebitelů. Většina lidí zná spíše automobily na benzinový pohon (a jejich dobře zavedenou infrastrukturu pro tankování a opravy), takže se zdráhají přejít na elektromobily.
Ačkoli tedy Rivian stále poměrně rychle roste, není jasné, jak dlouho ještě jeho dynamika vydrží. Navíc jako malá, nezisková společnost bude mít ve srovnání se svými většími konkurenty, kteří mají pravděpodobně přístup k dluhu za mnohem lepší úrokové sazby, těžší udržet ztráty a získat kapitál. To by mohlo znamenat rozředění vlastního kapitálu (prodej většího počtu kusů akcií za účelem získání hotovosti), což by zředilo nárok současných investorů na budoucí zisky.
Ačkoli společnost Rivian může být schopna tyto problémy v dlouhodobém horizontu překonat, investoři možná budou chtít počkat stranou, dokud nebude k dispozici více informací.
