Evropský farmaceutický sektor čeká díky silným peněžním tokům a atraktivnímu ocenění úspěšný rok. Tento výhled prezentovali analytici UBS pod vedením Matthewa Westona, kteří vytipovali čtyři akcie, jež jsou podle nich připraveny na obrovský přínos. Překvapivě však vyloučili průkopníka v oblasti léků na hubnutí a favorita trhu, společnost Novo Nordisk.
Tým zdůraznil atraktivní vstupní pozice, které při současném ocenění nabízejí společnosti GSK, Sanofi a Merck KGaA, a naznačil, že Novartis by mohl přinést nečekaný růst zisků. Výše uvedeným společnostem bylo přiděleno hodnocení “Buy”.
Společnost GSK se sídlem v Londýně byla vyzdvižena kvůli potenciálu její vakcíny proti pásovému oparu Shingrix. Analytici předpokládali, že prodeje výrazně předčí očekávání díky distribuční dohodě v Číně dokončené v loňském roce. Tým UBS proto zvýšil doporučení pro akcie GSK z “prodat” na “koupit” s cílovou cenou 18,60 GBP (23,53 USD) oproti předchozím 13,10 GBP. Akcie GSK však v Londýně mírně poklesly o 0,2 % na 15,77 GBP a v úterý před zahájením obchodování v USA o 0,4 % na 39,96 USD.
Na druhé straně společnost Novo Nordisk analytiky mírně zklamala. Přestože společnost vede na trhu s přibližně 40násobným násobkem ceny k zisku, a to díky očekávání kolem jejích hitů proti obezitě Wegovy a Ozempic, tým váhá, zda ocenění dále natahovat. Jak uvedl Weston, “máme potíže s dalším protahováním ocenění, které by ospravedlnilo pozitivnější postoj,” proto bylo společnosti Novo Nordisk přiděleno hodnocení “Neutrální” s cílovou cenou 795 dánských korun (116 USD).
Analytici UBS udělili společnosti Novartis vysoké hodnocení s odkazem na potenciál jejích léků na rakovinu, chronickou spontánní kopřivku a roztroušenou sklerózu, který by mohl překonat očekávání. Kromě toho byla společnost Sanofi označena za společnost s potenciálem krátkodobého růstu v oblasti léků na hemofilii a plicní choroby. Při pohledu do roku 2024 analytici očekávají silné výsledky společnosti Merck KGaA, která se zotavuje z destockingových opatření po skončení programu Kovid a slabých výsledků v divizích Life Science a Electronics.
Rating společnosti AstraZeneca byl však snížen na “prodat” z “koupit” a cílová cena byla snížena na 107 liber (135,34 USD) z předchozích 130 liber. To způsobilo pokles akcií AstraZeneca o 2,5 % na 105,86 GBP v Londýně, zatímco ADR v předobchodní fázi klesly o 3,4 %.
Weston a jeho tým přičítají snížení ratingu změnám, které přinesl zákon o snížení inflace v roce 2022. Tato legislativa přesouvá břemeno katastrofických nákladů na léky, tj. výdajů nad určitou hranici, z Medicare a pacientů na soukromé pojišťovny stanovující plány části D a v menší míře na výrobce léků. V důsledku toho bude od roku 2025 financování drahých léků na předpis Medicare přesunuto z vlády na farmaceutické společnosti/PBM (pharmacy-benefit managers), což povede k výraznému tlaku na ceny. Mezi společnosti, které jsou tomuto cenovému tlaku vystaveny nejvíce negativně, patří podle Westonova týmu AstraZeneca.
Závěrem lze říci, že evropský farmaceutický sektor se v letošním roce jeví jako slibný díky silným peněžním tokům a příjemnému ocenění. Díky sebevědomě revidovaným ratingům a prvotřídním příležitostem bude zajímavé sledovat výkonnost zvýrazněných akcií a celého sektoru. Navzdory některým sníženým ratingům a předpovědím cenového tlaku se zdá, že evropský farmaceutický trh má díky slibným novým lékům a potenciálním prodejům vynikající pozici pro růst a expanzi. Příštích několik let bude rozhodujících a možná nabídne výnosné příležitosti pro investory, kteří se o tento sektor zajímají.
