Společnost Meta Platforms (META) prošla za poslední roky výraznou proměnou. Od původního zaměření na sociální sítě přes ambice v oblasti metaverse až po současný důraz na umělou inteligenci se firma opakovaně přizpůsobuje technologickým trendům. Generální ředitel Mark Zuckerberg dokonce změnil název společnosti, aby zdůraznil orientaci na rozšířenou a virtuální realitu. Dnes je ale zřejmé, že hlavní prioritou je AI.
Meta vynakládá na rozvoj umělé inteligence mimořádně vysoké částky. Tyto investice mají přímý dopad na náklady, marže i krátkodobou ziskovost. Zároveň však už nyní přinášejí měřitelné výsledky v podobě růstu tržeb a vyšší angažovanosti uživatelů. Pro investory je proto klíčové chápat, proč firma utrácí v takovém rozsahu a co od těchto výdajů očekává.
Masivní rozpočet na AI mění strukturu investic
Meta již dříve upozornila, že plánuje výrazně zvýšit kapitálové výdaje, ale rozsah oznámených plánů překvapil i pozorné investory. Společnost chce utratit až 135 miliard dolarů na výstavbu nových datových center, což představuje 87% nárůst kapitálových výdajů oproti předchozímu roku. Jde o jednu z největších investičních vln v historii firmy.
Tyto prostředky mají podpořit tým Meta AI Superintelligence. Firma do jeho budování investovala značné částky v hotovosti i akciích. Součástí strategie je i investice 14 miliard dolarů do společnosti Scale AI, díky níž Meta získala 49% podíl a do svého týmu přivedla zakladatele Alexandera Wanga. To ukazuje, že Meta neusiluje jen o infrastrukturu, ale i o špičkové lidské zdroje.
Rozšiřování datových center zároveň znamená dlouhodobý závazek. Nejde o jednorázový projekt, ale o budování kapacit, které mají sloužit pro trénování modelů a provoz AI systémů ve velkém měřítku. Po roce fungování Superintelligence Lab lze navíc očekávat vyšší personální náklady, což dále zvýší tlak na nákladovou stránku podnikání.
Vyšší výdaje už dopadají na marže
Růst investic se přirozeně promítá do účetních výsledků. Odpisy se v roce 2025 zvýšily o 20 % a při pokračujícím investičním tempu je pravděpodobné jejich další zvyšování. Odpisy jsou přímým důsledkem vysokých kapitálových výdajů a postupně se propisují do výsledovky.
Také výdaje na výzkum a vývoj výrazně rostou. Ve čtvrtém čtvrtletí meziročně stouply o 40 %, což odráží především vyšší personální náklady. Budování špičkových AI týmů je nákladné a Meta v tomto směru evidentně nešetří.
Důsledkem je pokles provozní marže. Ta se snížila z 48 % ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 na 41 % v roce 2025. Jde o citelný posun, který ukazuje, že AI investice mají krátkodobou cenu. Vedení společnosti však zároveň uvedlo, že i přes tlak na marže očekává růst celkových provozních výnosů.
To naznačuje, že Meta vnímá současné období jako investiční fázi. Firma je ochotná akceptovat nižší marže výměnou za budoucí růst a technologickou pozici. Pro investory to znamená, že krátkodobá ziskovost nemusí plně odrážet dlouhodobé ambice společnosti.
AI už podporuje růst tržeb a angažovanosti
Investice do umělé inteligence nejsou pouze vizí do budoucna. Meta je již nyní využívá ke zlepšení svých produktů a monetizace. Ve čtvrtém čtvrtletí firma zvýšila tržby o 24 %, a to díky silné angažovanosti uživatelů a stabilnímu růstu cen reklam. AI zde hraje důležitou roli při doporučování obsahu i cílení reklamy.
Meta začíná integrovat velké jazykové modely (LLM) do systému doporučení. Cílem je posun od pouhého sledování implicitních zájmů uživatelů k feedům, které podporují jejich cíle. To může zvýšit relevanci obsahu a udržet uživatele déle v aplikacích.
Generativní AI má navíc potenciál zjednodušit tvorbu a testování reklamních kampaní. To může přilákat více inzerentů, zejména menší firmy, které nemají rozsáhlé marketingové týmy. Snazší tvorba reklam znamená nižší bariéry vstupu do reklamního ekosystému Meta.
Další příležitostí jsou nákupní agenti ve WhatsApp a Messengeru. Tyto funkce propojují komunikaci, doporučení a obchodní aktivity. V kombinaci s personalizovanějším obsahem mohou přispět k dalšímu růstu reklamních příjmů.
Meta se tak nachází v pozici, kdy dokáže AI využívat napříč svým ekosystémem. Od doporučování obsahu přes reklamu až po obchodní funkce. To vysvětluje, proč firma investuje v takovém rozsahu. Nejde o izolovaný projekt, ale o technologický základ pro většinu jejích služeb.
Pro investory je podstatné, že současné výdaje nejsou samoúčelné. Už nyní se promítají do růstu tržeb a angažovanosti. Zároveň ale znamenají vyšší náklady a tlak na marže. Investiční příběh Meta je proto spojen s vírou, že dlouhodobé přínosy převáží krátkodobé náklady.
