Globální kosmická ekonomika už dávno není okrajovým odvětvím určeným pouze pro vládní agentury. V loňském roce dosáhla hodnoty přibližně 613 miliard dolarů, přičemž dominantní část tvořil komerční sektor. A to je podle dostupných odhadů teprve začátek.
Společnost McKinsey očekává, že do roku 2035 by se kosmická ekonomika mohla ztrojnásobit až na 1,8 bilionu dolarů. Tento růst je tažen kombinací technologického pokroku, rostoucí poptávky po satelitních službách a zvyšujících se investic do vesmírné infrastruktury.
V tomto prostředí se jako zajímavý růstový titul profiluje Rocket Lab (RKLB). Společnost si vybudovala silnou pozici v oblasti kosmických technologií a postupně se transformuje z úzce zaměřeného poskytovatele startovacích služeb na komplexního hráče pokrývajícího celý životní cyklus kosmických misí.
Právě tato transformace je jedním z hlavních důvodů, proč by akcie Rocket Lab mohly v nadcházejících letech zaznamenat výrazný růst.
Nosná raketa Neutron jako zásadní změna hry
Rocket Lab si vybudovala renomé díky své nosné raketě Electron, která je určena pro vynášení malých satelitů. Electron umožnil společnosti stát se druhým nejčastějším poskytovatelem startů do vesmíru v USA, hned za SpaceX. Tento úspěch však zároveň odhalil limity stávajícího modelu. Trh s malými satelity je sice dynamický, ale největší a nejlukrativnější zakázky se nacházejí v segmentu střední a vyšší nosnosti.
Právě zde vstupuje do hry raketa Neutron. Ta je navržena tak, aby dokázala vynést až 13 000 kilogramů na nízkou oběžnou dráhu Země, zatímco Electron zvládne přibližně 300 kilogramů. Tento rozdíl zásadně rozšiřuje adresovatelný trh Rocket Lab a umožňuje společnosti konkurovat v segmentech, které byly dosud vyhrazeny především pro Falcon 9 společnosti SpaceX.
Neutron otevírá Rocket Lab dveře k větším kontraktům s komerčními zákazníky i vládními institucemi. Právě vládní zakázky, zejména v oblasti obrany a národní bezpečnosti, jsou typicky dlouhodobé, objemné a finančně stabilní. Investoři dlouho očekávali první start Neutronu a původní plán na konec letošního roku byl přijímán s opatrností. Společnost proto posunula cíl na první čtvrtletí příštího roku, což analytici vnímají jako realistický krok, který upřednostňuje úspěch mise před rychlostí.
Pokud Neutron splní očekávání, může se stát klíčovým katalyzátorem růstu tržeb i marží a zásadně změnit vnímání Rocket Lab z pohledu trhu.
Kosmické systémy jako hlavní zdroj příjmů
Rocket Lab dnes není pouze společností zaměřenou na starty raket. Generální ředitel Peter Beck dlouhodobě prosazuje strategii, jejímž cílem je vytvořit plně integrovanou kosmickou firmu. To znamená, že Rocket Lab chce zákazníkům nabídnout kompletní řešení – od návrhu mise přes výrobu hardwaru až po samotné operace na oběžné dráze.
Klíčovým pilířem této strategie je segment kosmických systémů. V jeho rámci Rocket Lab navrhuje a vyrábí kosmické lodě a satelitní platformy schopné operovat od nízké oběžné dráhy Země až po hlubší vesmír. Společnost zároveň dodává specializované komponenty pro hlavní dodavatele v leteckém a obranném průmyslu a poskytuje programové řízení i provozní podporu misí.
Tento segment je dnes největším zdrojem příjmů společnosti. K 30. září vygeneroval téměř 300 milionů dolarů tržeb s hrubým ziskem 93,8 milionu dolarů. Pro srovnání, samotné startovací služby přinesly přibližně 123 milionů dolarů tržeb a 45,1 milionu dolarů hrubého zisku. Tato čísla jasně ukazují, že Rocket Lab již nyní stojí na více nohách a není závislá pouze na úspěchu jednotlivých startů.
Silná poptávka po kosmických systémech zároveň poskytuje společnosti stabilnější a předvídatelnější příjmy, což je pro investory klíčové zejména v kapitálově náročném odvětví, jakým je kosmický průmysl.
Dlouhodobý růst kosmické ekonomiky jako strukturální trend
Třetím a možná nejdůležitějším důvodem pro investici do Rocket Lab je dlouhodobý strukturální růst kosmické ekonomiky. Poptávka po satelitních službách roste napříč celým spektrem využití – od pozorování Země v reálném čase přes globální konektivitu až po obranné a bezpečnostní aplikace. Tyto trendy nejsou krátkodobé a vytvářejí víceletý růstový rámec, ze kterého může Rocket Lab výrazně těžit.
Společnost se navíc profiluje jako strategický dodavatel v oblasti národní bezpečnosti. Je hlavním dodavatelem pro projekt Proliferated Warfighter Space Architecture agentury Space Development Agency, v jehož rámci staví satelity pro odolnou vojenskou komunikaci v reálném čase na nízké oběžné dráze Země. Takové projekty jsou typicky dlouhodobé a zajišťují stabilní tok zakázek.
Důkazem silné poptávky je také objem nevyřízených zakázek, který k 30. září dosahoval 1,1 miliardy dolarů. Přibližně 47 % této částky souviselo se starty raket, zbytek s kosmickými systémy. Tento backlog představuje budoucí příjmy, které již byly smluvně zajištěny, a poskytuje investorům cennou viditelnost dalšího vývoje.
Rocket Lab se tak postupně staví do pozice komplexního hráče v kosmickém ekosystému. Očekávané vypuštění rakety Neutron, silná poptávka po kosmických systémech a rostoucí kosmická ekonomika vytvářejí kombinaci faktorů, které mohou v následujících letech výrazně zvýšit hodnotu společnosti.
