Elektronický obchod je jedním z největších a nejrychleji rostoucích odvětví na světě. Očekává se, že celosvětový trh elektronického obchodování dosáhne v roce 2022 hodnoty 5,7 bilionu dolarů, což představuje obrovský nárůst oproti 572 miliardám dolarů utraceným v roce 2010. Analytici společnosti Shopify očekávají, že do roku 2023 bude 20,8 % maloobchodních tržeb pocházet z online nákupů a do roku 2025 se tento podíl zvýší na 23 %. I přesto, že díky prvním lídrům elektronického obchodování, jako je Amazon, již bylo dosaženo bohatství, stále existuje obrovská příležitost pro společnosti, aby vyhrály závod o spotřebitelské výdaje na internetu.
V oblasti elektronického obchodování se mi jedna akcie líbí více než ostatní: jihokorejský internetový prodejce Coupang (CPNG -2,69 %). Zde je důvod, proč tato e-commerce společnost v roce 2023 a později rozdrtí trh.
Coupang: Jihokorejský Amazon
Mnoho společností o sobě tvrdí, že jsou „Amazonem X“, a to díky obrovskému úspěchu konglomerátu ze Seattlu v posledních několika desetiletích. Jen málo z nich však může těmto tvrzením skutečně dostát. Coupang je jednou z nich. Díky přístupu k online obchodování zaměřenému na zákazníka se společnost Coupang od spuštění svých stránek před více než deseti lety rychle stala lídrem v oblasti elektronického obchodování v Jižní Koreji. Nyní má téměř 18 milionů aktivních zákazníků, kteří prostřednictvím jeho různých služeb utratí každé čtvrtletí v průměru 284 dolarů.
Společnost Coupang zvítězila na jihokorejském trhu elektronického obchodování z více důvodů, ale nejdůležitějším z nich je její vertikálně integrovaná strategie doručování a plnění objednávek. Díky investicím v řádu miliard dolarů do skladů a najímání tisíců řidičů doručovatelů může Coupang získávat a vyřizovat všechny své objednávky ve vlastní síti, podobně jako to dělá společnost Amazon. Vybudování této sítě bylo nákladné, ale nyní poskytuje společnosti Coupang konkurenční výhodu oproti všem ostatním prodejcům elektronického obchodu.
Na konci roku 2021 bude mít Coupang k dispozici infrastrukturu o rozloze 42 milionů metrů čtverečních a bude moci 18 milionům zákazníků nabízet dopravu přes noc a do jednoho dne. Díky této výhodě společnost Coupang od roku 2017 každoročně zvyšuje svůj podíl na jihokorejském trhu elektronického obchodování. Vedení společnosti plánuje jen v roce 2022 vynaložit necelou miliardu dolarů na kapitálové výdaje, což dále rozšíří ekonomický příkop společnosti Coupang.
Příležitost v poklesu ceny akcií
Společnost Coupang vstoupila na burzu během býčího trhu v roce 2021 s obrovskou tržní hodnotou 100 miliard dolarů. Ale uprostřed současného medvědího trhu IPO a technologických společností se akcie od té doby pohybují na sestupné trajektorii.
Od svého vstupu na burzu klesly akcie o 64 % a nyní se obchodují s tržní kapitalizací pouhých 31 miliard dolarů. Klesající cena akcií představuje skvělou příležitost pro dlouhodobé investory, protože podnikání společnosti Coupang se v posledních několika letech jen zlepšovalo.
V minulém čtvrtletí společnost Coupang dosáhla čistých tržeb ve výši 5,1 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 27 % na bázi konstantní měny, takže v letošním roce dosáhne tržeb ve výši přibližně 20 miliard dolarů. Jihokorejský trh elektronického obchodování byl v roce 2021 odhadován na 196 miliard dolarů a podle vlastních odhadů společnosti Coupang by měl v roce 2025 vzrůst na 291 miliard dolarů. Pokud se společnosti podaří i nadále získávat podíl na trhu, bude mít v té době již výrazně přes 20 % jihokorejského trhu elektronického obchodování, což by odpovídalo ročním tržbám ve výši 58 miliard dolarů.
Vedení společnosti Coupang se domnívá, že v dlouhodobém horizontu může dosáhnout 7 až 10 % upravené marže. Za předpokladu, že by společnost v roce 2025 dosáhla spodní hranice tohoto výhledu, znamenalo by to roční upravený zisk ve výši 4 miliard USD. V porovnání s tržní kapitalizací ve výši 31 miliard dolarů to představuje poměr budoucí upravené ceny k zisku (P/E) pouhých 7,75 – což je i dnes výrazně pod průměrem trhu.
Díky silnému růstu, nízké ceně akcií a obrovské tržní příležitosti na jihokorejském trhu elektronického obchodování si myslím, že akcie Coupang jsou skvělou akcií, kterou můžete v roce 2023 vlastnit.
